（吉隆坡16日讯）对于今年的债市展望，大马债券评估机构（MARC）认为在令吉走势明朗化之前，投资者料将退场观望，大马的国债以及企业债券的收益率将会持续走高，预料10年国债收益率将是4至4.5%；而大马政府也基于2大原因，今年所发行的债券将是自2013年以来最高，预计将筹资1050亿至1100亿令吉。
大马债券评估机构今日表示，大马政府基于2大原因，今年料将持续举债，一、今年将会有总值668亿令吉债券到期；二、首相纳吉在财政预算案中预测，今年的财政赤字将升高至403亿令吉。
去年，大马政府在一级债券市场共融资860亿令吉，低于2015年的925亿令吉。特朗普在当选总统后，大马债券收益率形成陡峭，导致外资抛售令吉债券，惟整体而言，大马债券评估机构还是看好大马债市在国际市场的吸引力。
“债券投资者抛售大马债券的主要原因，无非是预期美联储将在今年采取更激进的升息政策。”
外资对大马的持债率从去年10月份时的36%，下降至12月份的32.1%。以短期债券来看，令吉走贬压力，将使外资持续抛出债券，在美国局势明朗化前，大马债券评估机构表示，情况料不会有所改善。
惟大马债券评估机构也认为，大马中长期债券主要是掌握在国行或退休基金，这些“长期投资者”的手中，因此中长期债市相对来说，会更稳定。
同时，大马政府的岸外借贷（以外国货币计价）为228亿令吉，在2016年第3季时，占大马总借贷的3.5%。该笔借贷的到期时间，将是5年后，并不会对大马经济带来大冲击。
至于大马的企业债市，去年的企业举债总额为848亿令吉，与2015年的850亿令吉相比，稍微逊色。大马债券评估机构解释，大马企业在去年发行债券，面对的3大挑战，分别是美联储预期升息、国际原油价格浮动以及马币走弱。
企业今年发债850亿
大马债券评估机构也预测，今年的债券发行总值将介于750亿至850亿令吉，并且将是以政府担保无评级债券居多。
另外，大马债券评估机构也说，外资占债市份额高的国家如大马及印尼，浮动性会更高。市场预料，特朗普的财政扩张计划、美联储更激进的升息政策，对全球债市来说，将会造成不小的损害。
特朗普当选后，美国10年国债的收益率已经从去年历史低点1.36%，上升至去年12月最高的2.6%。市场揣测，特朗普提倡的扩张性政策，将会进一步造成通胀压力，而美国政府料将发行更多的债券以支撑政府庞大开支，因此债券投资者纷纷对投资美国10年期国债却步。
“此外，美国的经济数据已经足以支持美联储作出利率正常化的政策，惟我们认为美联储并不会在今年升息多过3次，主要是因为当局必须评估新内阁政策将造成的影响，而美元将因紧缩的货币政策而升值，降低了升息的必要性。”
美债料陷入熊市
有鉴于对美国经济及货币政策的看法，大马债券评估机构预期美国的债市将会是一个熊市；美国政府料将为其扩张性政策而发行更多的债券，并对债券收益率形成上涨压力。
大马债券评估机构也对大马的经济数据作出预测，今年的GDP成长料将低于4%；消费者物价指数为2.5%至3%；国行降息幅度将受限于25个基点。
