(吉隆坡6日讯)基于大部份胶手套业者刚出炉的今年第3季业绩低于预期,加上国家银行(简称国行)上周五公布的保令吉新措施,预料将对手套业者不利,因此,MIDF研究分析员将手套领域的投资评级从“正面”,调降至“中和”。

国行上周五宣布支撑令吉的其中一项措施,是从12月5日起,商家必须在6个月内将它们75%的出口收入兑换成令吉。

MIDF研究分析员指出,胶手套制造商大部份收入是以外币计算,它们使用美元购买原材料,如丁月青、胶乳和化学品,作为天然对冲;但是,国行的新措施将导致手套制造商被逼进行双重兑换,即将美元收入转换成令吉,然后再将令吉转换为美元,以支付开销,这不利于手套商。

该分析员追踪的4大手套业者,股价在今天呈跌,它们是顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业股)、速柏玛(SUPERMX,7106,主板工业股)、贺特佳(HARTA,5168,主板工业股)和高产尼品(KOSSAN,7153,主板工业股)。

股价跌幅最大的是顶级手套,该股下跌16仙或3.17%,至4.89令吉闭市,位居全场第5大下跌股。

速柏玛和贺特佳也分别下滑4仙或1.84%,以及10仙或2.11%,至2.13令吉及4.65令吉,高产尼品也跌9仙或1.39%,至6.40令吉。

此外,该分析员表示,目前令吉兑美元贬值对手套商是正面消息,但是此利好预计不会持久。

他解释说,当前令吉走软主要是因为美国大选结果所产生的不确定性所致,以及市场预期美联储将在12月加息。

“一旦美国候任总统所带来的不确定性消退,预计美元将回吐涨幅。所以,我们预计强势美元在2017年将逐渐消退。”

与此同时,他补充说,原材料价格自今年9月杪起缓慢走高。据了解,天然胶价格上涨,主要是因为中国对汽车的需求增加所致。再加上中国石化厂暂停生产丁月青,导致丁月青价格随之走高。

“天然胶和丁月青树胶的价格增长趋势将延续至2017年上半年。而在3月至5月的冬季,树胶树供应将下降,进而会推高树胶价。”

不仅如此,分析员认为,业者之间的价格竞争至少将持续至2018年,尤其是丁月青手套,这是因为4家主要手套制造商都有新的丁月青手套产能。

4措施维持低成本

为了应对以上情况,分析员相信,业者将通过4大措施,将每只手套的生产成本维持在低水平。

该4大措施,分别是提高自动化、推高产能使用率、专注于对价格不敏感的客户身上、以及采纳有效的成本转嫁机制。

另一方面,分析员表示,业者最新公布的今年第3季业绩表现,他所追踪的4家手套公司,当中3家公司的盈利低于预测,贺特佳是唯一一家盈利取得改善的业者,该公司的业绩表现符合预期。

该分析员认为,手套业者的盈利表现受各种外部成本增加所冲击,包括提高最低薪资以及天然气价格上涨。尽管如此,分析员认为,这只是暂时性,一旦额外成本从2016年末季起纳入平均售价,情况将改善。

综合上述因素,分析员将手套领域的投资评级下调至“中和”。

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