（吉隆坡6日讯）鉴于令吉实际价值已下降，大马经济研究院（MIER）认为，国行近期深化境内外汇市场的一连串新措施虽有助于提高市场对令吉的需求，扶持令吉，但无法激励令吉汇率回到2015年经历大跌之前的水平。
大马经济研究院主席执行董事扎卡利亚在今日的《2017年至2018年国家经济前景座谈会》（NEOC2017-2018）后向媒体表示，一国货币对外汇主要由真实因素，即该国的商品与服务循环流程，以及市场情绪因素，包括外界对相关货币的信心所影响。
“若从真实因素角度来看，令吉现在的实际价值应该落在4.05令吉至4.10令吉兑1美元的水平。”
在市场情绪方面，扎卡利亚指出，川普意外在美国总统大选胜出，无疑打击了市场对令吉的信心，令吉对大马主要交易伙伴，如美国、中国等国家货币一篮子指数，在今年10月26日后经历新一波的下滑，截至11月30日，跌到了79.7点；换句话说，11月杪的令吉相比今年1月2日，已贬值逾20%。
“除去川普因素，国际原油价格近年来的下挫，加上政治上的变数，亦是造成令吉贬值的外在因素；在国行新措施的作用下，令吉对外汇应会稳定在某一水平，至于在哪一个水平则难以估计。”
国行新措施治标不治本
不过，KAF投行非独立非执行董事拿督卡蒂嘉对此提出异议，称国际原油价格走势对令吉价值影响有限，而大马政府巨额相关债务，才是令投资者对国家经济、乃至令吉前景感到担心的关键因素。
“政府对外公布的债务总额占了国内生产总值（GDP）约55%，接近大马的A-信用评级底线，但这并不包括政府担保的大量债务，如捷运等基建工程、一马发展公司、高等教育基金局贷款等相关或有债务（contingentdebt）；展望未来，政府还将承担更多的基建相关债务，如东海岸铁道计划和隆新高铁等。”
她同意，国行出手可令令吉走势暂时稳定，但可能只是治标不治本，效果为期不久，因政府高额债务等大环境问题仍然悬而未决。
“令吉价值由多种错综复杂的因素所影响，绝非依靠对宏观经济的简单分析即可。”
另一方面，扎卡利亚指出，由于国外的需求仍会持续疲软，因此大马在未来2年应会继续依靠内需来推动国内经济成长。
明年采扩张财务政策
“但是，推动内需的代价是放宽私人界贷款，进而导致私人债务的长，而国内家庭债务已累积到占GDP近90%的水平。”
同时，他预测，政府将在2017年采取扩张型的财务政策，以刺激国内消费水平，而国行也应会维持较为宽松的货币政策；在消费水平增长的情况下，大马明年的通胀率将会上涨。
扎卡利亚称，大马经济研究院维持今年大马GDP成长4.2%的预测，而大马明年的GDP成长水平将会稍有改善，至4.5%到5.5%之间。
此外，出席座谈会的国际货币基金组织（IMF）亚太区董事鹫见周久表示，在石油输出国组织（OPEC）达成减产协议后，国际原油价格应会逐步上涨，预测将在明年达到每桶50.6美元。
亚洲发展银行（ADB）宏观经济研究部主管约瑟夫博士则指出，OPEC减产早已是意料中事，对油价帮助有限，短期内最多只会涨至每桶52至53美元的水平。
同时，他估计，美联储长期以来皆对升息一事采取谨慎的态度，因此该机构在未来大幅加快升息步伐的风险较小。
