(吉隆坡14日讯)尽管FELDA环球投资(FGV,5222,主板种植股)2016年第3季(截至9月30日止)核心净利预期会有改善,但分析员相信,第3季的盈利仍不足以扭转上半年的核心亏损。
FELDA环球投资将在11月22日公布第3季业绩,马银行投行分析员预计,该公司在7至9月期间的核心净利将回升至7000万令吉,但无法扭转其上半年核心亏损的7500万令吉。
“按年较高的原棕油平均售价(ASP)将抵消2016年第3季鲜果串产量下滑的影响;但其糖业务依然受原糖价格高企所影响。”
FELDA环球投资第3季鲜果串产量达112万公吨,比去年同期跌14%,但却比今年次季高4%,这将推高首9个月产量至298万公吨,但按年仍跌14%。
虽然产量减少,不过,同期的原棕油和棕仁现货价格相对走高,则抵消了产量减少的影响;原棕油平均价为每公吨2628令吉,比去年同期涨28%,按季也上扬1%,而棕仁平均价格则为2694令吉,按年飙升91%,按季比较则高出11%。
该公司在今年展开成本节约措施后,分析员预计,其整体的生产成本将降低至每公吨2320令吉,比去年同期减少26%,也比上个季度降低10%。
糖业务受冲击
另一方面,FELDA环球投资的糖业务,自2012年上市以来表现一直都不错,2013至2015年期间的税前盈利(PBT)达3亿7000万至4亿令吉,但在政府于2013年取消糖津贴后,这稳定的盈利模式便面临冲击。
原糖成本上涨,导致其糖业务在2016年上半年,录得1亿零600万令吉的税前盈利,按年大跌49%。
第3季国际原糖价格持续高企,平均价为每磅82.53仙,按年上涨80%,按季增加21%。
“即使政府在今年8月对工业用糖和批发糖价格进行调整,惟我们相信FELDA环球投资的赚幅仍然在第3季受压。”
分析员预期,其糖业务将在第3季取得4500万令吉的税前盈利,按年跌48%,按季则升15%。
分析员认为,若原棕油平均售价在末季保持在每公吨2750令吉的高位,Felda环球投资末季有望继续走强。
此外,政府批准提高糖销售价,或原糖价格走低,也将改善其业务表现。而脱售安盛(AXA)艾芬保险公司16%股权的交易,也是提振业绩的因素。
虽然第3季业绩料没有惊喜,但该公司被认为是大选概念股,因此也可能在大选的期待中继续受到投资者的青睐。
综合上述因素,马银行投行分析员维持“守住”投资评级,目标价为1.80令吉。
FELDA环球投资今日闭市报1.93令吉,跌3仙,成交量为468万7500股。