(纽约3日讯)《华尔街日报》报导,由于美国政府及央行大搞“金融压抑”(Financial Repression),将储蓄从民间引向政府,使全球主要货币市场正大喊美元短缺,金融压力指标亮起“黄灯”,银行间美元拆款利率上升到2009年来最高水平。不仅使企业的融资成本升高,也间接对储蓄者加税。
在2008年及2011-12年金融恐慌期间,货币市场也曾出现信用紧绌现象,当时因为借方与贷方之间的信任破裂。
但现在出现美元压力警讯,却是由于政府引导市场资金对政府融资,限制民间部门取得信用。
“金融压抑”是指政府采取多种政策,鼓励或要求储蓄资金以低廉的成本借给政府。
美国政府借由修改多项与货币市场有关的法规,鼓励资金购买政府发行的短债,导致资金撤出优质货币市场基金,也使企业发行短期信用工具的成本升高。
最明显的作法,就是要求银行增加持有公债,并要求货币市场保证不会使储蓄者蒙受损失。
最新的例证,便是日本央行上周宣布的新宽松措施中,将美元贷款计划额度倍增到240亿美元,以协助银行及企业取得美元,原因就是银行间拆款市场美元利率升高,使企业的换汇利率成本上升。哈佛大学肯尼迪政府学院金融学教授莱因哈特表示,所有已开发国家政府由于本身的融资需求增加,因而加强干预民间资金流向。
央行一直将利率压在通胀率之下,并引导资金流向公债,等于是由储蓄者来补贴政府,相当于一种隐藏性税负。
她表示:“修改法规的方向明显对政府负债有利。法规创造了被俘虏的观众,宽松货币政策创造了新税。”
专家指出,面对“金融压抑”,储蓄者除了公债外仍有其他选项,包括将资金转到其他报酬率较高的国家,或是转购黄金。