大马股市于2016年首季跌跌撞撞地重返1700点,富时综合指数在首季从1692.50点,起25.07点或1.48%,至1717.58点。经过颠簸的1月之后,外资弃守转攻,在2月及3月分别买进5亿令吉和61亿令吉马股。
投资者情绪好转的3个因素,即是:
一、原油价格触底反弹;
二、政府修改今年财政预算案;
三、美联储料谨慎加息,致使美元汇率疲弱。
虽然如此,各家投资银行仍不敢大意,持续审慎地看待马股的投资前景。有者认为首季的涨势,充其量只是被超卖后作出反弹,有者则认为马股大部份利好因素已反映。
投资者在第2季该如何部局?《东方投资》收集了3名研究主管对马股的最新看法,以及梳理他们所提供的投资建议。他们是肯纳格研究主管陈建尧、丰隆投行研究主管徐克宇和安联星展研究主管程宏扬。
外资放缓买股步伐
踏入4月份,马股呈横摆上升格局,市场人士普遍认为,尽管投资情绪依然疲弱,但正在缓慢复苏,而外资预期在2016年次季放缓买股的步伐。
其中,丰隆投行研究主管徐克宇表示,由于外资在3月份疯狂买股,以便在首季尾将持有马股的比重调整至先前的水平,因此预计将在次季放缓步伐。
“外围方面,油价复苏和美联储暂缓升息是持续影响市场的主要因素。”
鉴于高原油库存和产能谈判未达协议,导致供需失衡问题无法解除,徐克宇预测,近期油价涨势已达顶限。此外,也维持美联储料在6月份加息。
与此同时,肯纳格研究主管陈建尧也赞同地说,布伦特原油价格持稳和美联储放缓加息步伐,是影响投资情绪的因素之一,其他因素还包括令吉兑美元汇率走强、原棕油期货价格走高、以及外资流入和国内资金流动性有所改善。
风险承担意愿高
“不过,目前股市反弹的情况是过度超卖后的反应,随著市场不再激烈波动,全球投资者愿意承担更高的风险,带动新兴市场。”
徐克宇指出,富时综合指数在2016年首季上扬1.5%,从截至2015年杪的1692.5点,上涨至1717.6点。
在动荡的一月份过去后,外资在2月份(买入5亿令吉)和3月份(买入61亿令吉)成为大马股市的净买家。这主要归功于市场投资情绪好转。
回顾过去,布伦特原油从1月20日新低的27.88美元反弹、政府在1月28日宣布修正财案、欧洲央行(ECB)刺激政策、以及美联储放缓升息举措,导致美元走软,这些都是带动市场情绪好转的因素。
此外,徐克宇进一步指出,能够影响股市的国内外主要因素,包括石油生产国的会议(4月17日)以及美联储会议(4月26日-27日,和6月14日-15日)。
欧洲央行和日本央行料在次季暂停步伐,以评估之前刺激货币政策的影响。日本也已提出其财政支出以支撑成长。
国内方面则有国行总裁丹斯里洁蒂的接班人事宜,对市场策略意义重大;由内部提拔的接班人将确保货币政策的连贯性,强调金融稳定和可持续性成长。
经济数据方面,徐克宇预测,首季国内生产总值(GDP)将回落至4%(料在5月13日宣布),其次是新任总裁将在5月19日主持第一场货币政策委员会(MPC)。
他相信,隔夜政策利率(OPR)至今年杪都不会增加。
除此之外,根据丰隆投行的预测,综指成份股今年6月2日的半年检讨中,KLCC产业信托(KLCC,5235SS,主板房产信托股)、沙布拉肯查纳石油(SKPETRO,5218,主板贸服股)和合顺(UMW,4588,主板消费股),可能被剔出综指成份股。
同时,金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)、怡保工程(IJM,3336,主板建筑股)和合成统一(HAPSENG,3034,主板贸服股)料成为新的成份股。
技术面而言,综指指标转弱,外资预期放缓购入大马股票。徐克宇认为,综指将在上升趋势和窄幅波动间滑落,介于1670点(200天移动平均线)和1743点(200周移动平均线)之间。
建筑股受追捧
他仍维持2016年杪1760点的综指目标。徐克宇持续看好防御型的大型资本股项。
建筑股项仍然是显著的赢家,近期大幅增加的合约得标,料在次季会有更加强劲的合约流。
那第2季的股市又有哪一些亮点?
安联星展研究主管程宏扬称,随著捷运第2干线的工程陆续颁出,相信建筑股短期内会持续受追捧,因为第11大马计划(11MP)下的大型项目也将接踵而来,比如轻快铁第3干线、泛婆罗大道、柔佛炼油及综合石化发展(RAPID)和其他高速大道。
另外,程宏扬认为,由于美元汇率疲弱和可能再度交出差劣的季度业绩,科技股短期内料续承受卖压。
“但虽如此,我们觉得投资者可把握机会,累积那些可从长期成长中受惠的特定科技股,同时也可留意银行领域是否已出现净利反弹的迹象,因为大部份银行已经在去年完成一次性的财务整顿活动。”
另一边厢,陈建尧表示,整体而言,综指走势维持不变。鉴于市场情绪两极化,他相信,股市很可能继续其过山车的波动局面。
“由于投资者承担风险的意愿提高,我们有必要调整‘逢低买进或逢高卖出’的交易区间,也就是从原本的1600点及1690点,调高至1635点及1725点。至于综指目标则保持在1725点。”
这是基于2016和2017盈利成长预测率达3.6%及7.6%,分别相等于19.6倍和18.1倍的盈利预测。
陈建尧看好的股项包括CB工业产品(CBIP,7076,主板工业股)、金轮企业(KIMLUN,5171,主板建筑股)以及美德再也(MITRA,9571,主板建筑股)等。
另一方面,徐克宇维持原本年杪的令吉兑美元汇率预测为3.80令吉至4令吉兑1美元;但短期内令吉汇率料回软至4令吉。