配股短期冲淡盈利　马资源长期看好

（吉隆坡17日讯）随著马资源（MRCB，1651，主板产业股）宣布配售20%新股来集资6亿1200万令吉，分析员认为，虽然这将冲淡该公司的每股净利（EPS），但可协助降低负债，对长线投资有利。

马资源周一（16日）建议，私下配售4亿9360万股或20%的新股，予Gapurna私人有限公司和独立第3方投资者，所筹获的资金将用来发展产业项目和偿还债务。

该公司料从中集资6亿1200万令吉。

肯纳格研究分析员表示，他对此感到意外，因为管理层在近期的简报会中表示，公司无须集资。

不过，管理层强调配股活动的主要目的是维持土著公司地位，同时无意向现有股东集资。

与此同时，联昌国际投行分析员指出，马资源配售新股给Gapurna公司，目前是该公司的大股东，持有16.7%股权。马资源的其他2个大股东是公积金局（EPF）和朝圣基金局，各别持有38.4%和10.1%股权。

而大马研究分析员则指出，马资源配股给土著投资者的目的，是要将土著持股比例提高至35%。

目前，土著股东持有马资源的28%股权。除了捷运工程之外，其他保留给土著承包商的基建工程包括独立遗产大厦（KL118）和轻快铁第3干线工程。

此外，肯纳格研究分析员强调，土著公司可以获得各种好处，包括更多的商机，因为政府是依据固打制来颁发合约，比如第2捷运工程便有45%是颁给土著承包商。“按预估发售价每股1.29令吉计算，马资源料筹获6亿3880万令吉。该公司的净负债率将从1.89倍下降至1.26倍。”

另外，联昌国际投行分析员说，虽然发股集资可以支撑马资源的长线投资，但20%的新股可能令其2016至2018财政年的每股净利被冲淡11%至12%。

无论如何，大马研究分析员称，马资源目前持有的订单总值47亿令吉，旗下地皮的总发展价值（GDV）是450亿令吉。从该公司近期所获得的大型项目来看，它们已经晋身成为国内最大的土著承包商和产业发展商。

评级维持

肯纳格研究维持马资源的“与大市同步”评级和1.63令吉目标价；联昌国际投行维持其“增持”评级和1.75令吉目标价；以及大马研究维持其“买进”评级和2.12令吉目标价。

马资源全天起落6仙或4.23%，至1.36令吉，成交量是851万1100股。

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