在刚结束的企业公布今年次季业绩高峰期，分析员指出，船运业者--MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）的表现为市场捎来惊喜；另外3家运输相关公司，即亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）、大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）和西港控股（WPRTS，5246，主板贸服股）的业绩表现，普遍上也符合市场的预期。
随著原油产量预计将保持高水平，达证券分析员表示，不排除原油价格将进一步下探至每桶30至40美元，并在2016年持稳在相关水平，这预料将使到船运股的MISC公司以及航空股的亚洲航空，从中受惠。
因此，分析员称，低油价环境预计将冲击大马经济，但是MISC公司和亚洲航空将协助投资者抵御低油价所带来的冲击。所以，该分析员维持运输领域“增持”投资评级。
航空业：载客率强劲复苏
翻阅航空业最新季度的业绩表现，达证券分析员指出，航空领域已逐步从去年不幸事件--MH370空难中复苏，这是因为该分析员发现所追踪的亚洲航空和大马机场，在今年上半年的扣除利息、税务、折旧和摊销前盈利（EBITDA）分别强稳成长79%和59%。
无论如何，他指出，更高的折旧和摊销成本，以及联号公司和收购土耳其机场ISG和LMG引起的高融资成本，拖累大马机场今年上半年陷入2360万令吉亏损。
中国客流量大增
但是，比较正面的因素是来自中国游客的流量取得了双位数成长，这对亚洲航空和大马机场而言，都是好消息。
大马机场公布的数据显示，今年次季在大马的乘客流量成长1.1%，相比今年首季则萎缩1.5%。
至于今年7月，大马机场的乘客流量强劲成长12.7%，这使到首7个月的乘客流量，从首6个月的萎缩0.2%，转为成长1.5%。
达证券分析员说，“我们预计，有关成长将在今年下半年进一步增强，因此，我们维持全年乘客流量成长预测在3.8%，这也是因为去年下半年因受到MH370和MH17空难冲击所带来的低基数所致。”
此外，亚洲航空的营运数据也不俗。
分析员称，大马亚航和泰国亚航的载客率，分别增至80%和81%，而且平均可用座位公里（ASK）处在健康水平，即分别为2.7仙和0.11泰铢。
“不过，以上数据是泰国曼谷发生爆炸事件之前，相信该事件将导致到访泰国的游客人数受到影响。”
至于印尼亚航，其载客率也稳健复苏，从今年首季的71.6%，改善至今年次季的73.4%。
分析员补充说，随著在今年次季将更多的载客容量配置到国际航线，印尼亚航的每个可用座位公里（RASK）和可用座位里程成本（CASK），分别按季增加2.4%和1.2%。然而，这仍不足以让该公司扭转亏损。
船运业：货柜处理费调涨
在船运领域方面，分析员称，他所追踪的MISC公司和西港控股在今年上半年的税前盈利，分别稳定成长35.1%和14.3%。MISC公司业绩取得成长，主要是由较高的石油船运费带动；而西港控股良好的业绩表现，则归功于货柜处理量增加。
他透露，平均而言，Aframax油船的1年期船运费在今年上半年增加38.9%，至每日2万1958美元；而西港控股今年上半年处理的货柜按年成长10%，至440万个标准货柜，这是由10.9%的转船运输（transshipment）成长和7.7%的货柜集散（gateway）成长带动。
展望MISC公司前景，分析员称，预计该公司将从较高的石油船运输费中受惠，同时，也没有受到液化天然气油船的船运费下跌所影响。
“这是因为MISC公司的石油船出租期限较短（平均1至3年），而液化天然气油船的出租期限则较长（平均10年）。MISC公司40%的Aframax油船在现货市场出租，而现货出租费在6月翻倍。”
“然而，液化天然气油船的出租费持续走软，主要是因为需求疲弱，不过，MISC公司所受到冲击不大，因为该公司的出租合约是长期，即长达10年。”
MISC西港重大宣布
MISC公司和西港控股宣布2015年次季业绩后，皆有重大的宣布，其中MISC公司建议以现金8亿3000万美元（约36亿令吉）将VTTI的50%股权，脱售给Vitol投资伙伴。
“我们对以上脱售行动持中立态度，这有助于该公司管理外债。同时，这也印证了政府要求官联公司脱售海外资产，以把资金汇回国的呼吁。”
至于西港控股的重大宣布，则是获得当局批准，调高货柜处理费。该公司获得交通部的批准，以两个阶段的方式，调涨货柜处理费。首个阶段是在今年9月生效，平均调涨幅度为15%；而次阶段是在2018年9月生效，平均调涨幅度同样也是15%。
分析员说，“我们对约30%的调涨费用，分两个阶段的方式进行感到正面，因为有关调涨幅度高于我们的预测。因此，我们将西港控股2015至2017财政年的盈利预测，分别调高了2%、10%和19%。”
令吉油价双跌：MISC亚航赢家
达证券分析员指出，随著令吉兑大部份外币走贬，MISC公司将是他追踪的4只运输股当中的最大赢家，这主要是因为它获得两大因素支撑，即：一、该公司的大部份收入来源是以美元计算；二、该公司脱售VTTI股权所得到的款项，将用来降低其美元债券，这可减少它的利息成本。
相反的，令吉汇率疲软将冲击亚洲航空，因为它的燃料成本和利息成本将会提高；不过，飞机燃油价格趋跌则可以抵销令吉汇率走贬所带来的冲击。
达证券分析员表示，他对亚洲航空做出的2016年盈利预测，是以令吉兑美元汇率处在3.90、兑泰铢9.30、兑印尼盾3500，以及燃油价格为每桶70美元计算。
然而，若以目前的现货价格计算，即：令吉兑美元汇率为4.33、兑泰铢8.30、兑印尼盾3286，以及燃油价格每桶60美元，亚洲航空2016财政年盈利预测将上调34%（这项计算是以该公司没有将省下的燃油成本转嫁给乘客为准）。
外资撤离2因素
在达证券所追踪的4只运输股，亚洲航空面临外资沉重的卖压，截至今年8月的过去8个月，亚洲航空的外资持股率大减8.6%，至48%。
分析员称，基于两大原因，即：一、美国可能在今年结束前升息；二、一些评估机构近期发出可能调降大马主权评级的警告，将使到外资继续撤离马股。
“不过，我们将视之为趁低吸纳这些公司的机会，因为MISC公司将从令吉汇率走软和高石油产量中受惠，而亚洲航空则将收益于低油价。”
首选股：亚洲航空 MISC公司
整体而言，达证券维持运输业2015至2017年的盈利成长预测，即分别是成长18.5%、16.1%和19.1%，这是基于：
一、亚洲航空较低的飞机燃油价；
二、MISC公司较高的石油船运输费；
三、西港控股较高的货柜处理量和调涨货柜处理费。
因此，达证券维持该领域“增持”投资评级。
在衡量了该领域所面临的风险与回酬之后，达证券的首选股是亚洲航空和MISC公司。
分析员补充说，随著将亚洲航空2016财政年的本益比从13倍，调低至11倍，他将该股的目标价从1.98令吉，下调至1.68令吉；不过，维持该股“买进”投资评级。
同样的，他将MISC公司的2016财政年本益比从19倍，调低至17倍之后，也将其目标价从11.47令吉，下修至10.27令吉；但维持“买进”投资评级。
至于大马机场，分析员调整其贴现现金流折价率（DCF discount rate）至10.7%后（原本为9.7%），也将其目标价格从6.59令吉，调低至5.68令吉；但是，将该股的投资评级从“沽售”，调高至“买进”；而西港控股目标价格也被调低至4.77令吉，之前为4.98令吉，主要是因为分析员将其股息贴现模型折价率（DDM discount rate）从7%，调高至7.4%。
同时，分析员也将西港控股的投资评级下修至“守住”，原本是“买进”。
