（吉隆坡17日讯）缓慢的贷款成长势头及投行业务，加上呆账压力浮现，预期将让兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）8月底公布的次季业绩表现显得稍微疲软，不过，进行中的重组计划，将提振股票回酬，因此分析员仍看好该股。
兴业资本已经获得财政部及国家银行的批准，以进行企业重整与发附加股计划，将上市地位转移给兴业银行，同时发行附加股以集资25亿令吉。
MIDF研究早前与兴业资本的管理层会面，得悉该公司重组及发附加股计划的进展顺利。该公司将在8月的股东特大寻求股东同意发行附加股，这批附加股预期将在9月或10月上市。
据了解，在此次内部重组行动中，兴业资本除了会把兴业投行及兴业保险，脱售给兴业银行，也打算将其他子公司转移到兴业银行旗下。
兴业资本的重组及发行附加股的计划，虽然将冲淡每股盈利，但好处是，完成重组之后，将会增强兴业银行的股本回酬率（ROE）。
业绩方面，分析员指出，兴业资本预期将面对中小企业贷款素质转坏的问题。一些中小型业者在消费税实施之前大量进货，期望更高的销售。但事与愿违，导致这些公司的现金周转出现问题，进而影响他们的偿债能力。
同时，MIDF研究分析员亦进一步指出，今年4月实施的新指南，也导致该公司的零售贷款减值亏损比例提升，这相信需约6个月的时间才能恢复正常。分析员相信这不会带来太大的影响。
2015财政年首季的中小型企业贷款按年升42%，分析员认为，这主要是因为业者在消费税实施前囤货。但次季之后，中小企业贷款成长预期将会放慢脚步。企业贷款成长也持续疲软。整体而言，分析员认为，次季的贷款成长将无法达到10%的成长目标。
而受全球市场波动，收入大受影响的兴业投行业务也直接拖累兴业资本的业绩表现。
在2015财政年首季，管理层曾强调该公司拥有健全的投行交易管道，不过，由于市场的波动，兴业投行表现不如预期，导致兴业资本的成本收益比率（CIRatio）较预期低51%。此外，这也导致与兴业投行合并的侨丰投行所应产生的协同效应放缓，分析员亦因此将2015及2016财政年的非利息收入（NOII）增长下修。
分析员相信，兴业资本增长放缓，其中宏观经济因素、贷款增长放缓、以及投行收入与资产质量的压力都是原因之一。
投行拖累难达标
展望将来，分析员期待其成本收益比率将会有一些改善，但直指该公司2015年应该很难达到预期的标准。尤其在其投行的表现更直接拖累总收入显著减少。
不过，MIDF也同时指出，由于兴业资本的疲软市占率提高，2015年次季的来往与储蓄户口（CASA）相信表现也会正面，加上该股近来股价走弱，分析员下调整该公司的盈利预测，目标价也下修至8.50令吉，但维持“买入”评级。
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