大马保险领域可分为两大区块，包括传统保险及伊斯兰保险。而当中又再分为普通保险或人寿保险。大马市场当中有33家保险运营商，当中可分为3种类型，即人寿保险、普通保险及综合保险（即前两者合体）。
分析员认为，整体而言，大马保险业务将持续成长。当中，基于寿险市场的渗透率仍处于偏低水平，因此，看好寿险领域多于普险。而相比传统及伊斯兰保险领域，后者的低成本高赚幅，预期将比传统保险业务更有看头。联昌国际投行分析员给予大马保险领域“增持”的投资评级，并指出选择保险股应以涉足海外市场及伊斯兰保险市场的公司为主。
2009至2014年期间，传统保险领域的保费成长缓慢，普通保险新保费的复合成长率（CAGR）为7.7%，而人寿保险则仅有区区的3.5%。联昌国际投行分析员预期在2015至2016年，保险保费将只有单位数的成长，其中普险保费成长预计是5%至6%，而寿险则为7%至8%。
分析员认为，寿险保费成长预期更高，原因在于这个领域的渗透率仍低，相信会有更大的成长空间。
而分析员更看好，伊斯兰保险领域的成长。2009至2014年间，伊斯兰普通保险保费的复合成长率（CAGR）达到有15.5%，另外，伊斯兰家庭保险保费则取得9.7%的成长。
展望未来，分析员预计2015至2016年，伊斯兰保险的保费将取得双位数成长，伊斯兰普通保险保费预计成长10%至12%，而家庭保险则为12至15%。
伊斯兰保险的成长预期比传统保险为佳，因为伊斯兰保险相对较低的成本比例，尤其是索赔比例，加上，伊斯兰保险业者的承保赚幅更高，2014年的普通伊斯兰保险为18%，而伊斯兰家庭保险的赚幅更达26.6%。该比例高于普通保险的11.8%及人寿保险的15.2%。
分析员在该领域中的首选股为Tune保险（TUNEINS，5230，主板金融股）及大马伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）。前者拥有高赚幅及快速成长的旅游保险领域，而后者则是唯一一家纯伊斯兰保险公司。
普险保费成长减速
普通保险领域的总保费在过去5年的成长率维持在6%至9%的较低水平。更甚的是，在过去3年的成长更明显减速，从2012年的9%，到2013年的8.1%，再到2014年的6.5%。2014年，该领域的总保费为147亿令吉。
在2010年，总保费成长对国内生产总值成长为1.05倍。随后3年逐渐扩大，2011年为1.32倍至2013年的1.71倍。分析员认为，这是因为受到房产市场发展蓬勃，强劲的产业销售，推高火险业务急速成长所带动。尽管如此，这比例在2014年回落至1.08倍。分析员预期这比例接下来将回到约1.1倍正常水平。
汽车保险是普险领域最主要的一环，在2014年共占总直接保费的47%。火险则为贡献第2大的业务，占17%，紧随其后的是医疗保险的14%，其馀的则在10%以下。
普险领域的总索赔率从2010年的62.6%，下滑至2013年的56.2%。分析员预计，索赔率将继续下滑。
除了保费之外，保险公司收入来源还包括投资收益。其投资收益在2010至2014年成长4至6%。分析员认为，这个成长率在普通保险公司中是可持续的，但仍取决于资本市场的走势，以及利率水平。而总投资收益在2014年相对较高，有10亿令吉，占盈利的63.6%。
人寿保险渗透率低
虽然大马的人寿保险渗透率较其他国家低，理论上应该取得更高的保费成长。不过，寿险领域过去5年的成长却没有达到预期的水平。
这期间，寿险领域的成长速度并不一致，介于4%至10%。
寿险的新业务保费成长率让人失望。在2010年成长11.3%，但是，在2014年则收窄至9.6%。此外，该领域的新业务保费甚至在2011年及2013年分别下滑5.8%及0.4%。
若与其他先进市场相比，大马的人寿保险市场渗透率确实较低，从总人寿保费对国内生产总值比例可见一斑，在2011年，大马的总人寿保费对国内生产总值比例为3.3%，而台湾、香港、日本及韩国则分别为13.9%、10.1%、8.8%及7%。
不过，东南亚国家的寿险渗透率普遍较低，最高的有新加坡的4.3%，而最低的则为越南的0.7%。
分析员指出，大马寿险领域总保费在2009至2014年期间的5年复合成长率为3.5%。分析员认为，这主要是因为人们对寿险的醒觉意识低。因此，相信需要更长的时间才能达到全面渗透的局面。
伊斯兰普险未来3年成长12%
伊斯兰普通保险保费在2009至2014年期间录得15.5%的5年复合成长率，是同期人寿保险保费7.7%成长的一倍。
其在2014年对整个保险领域的贡献扩大13.3%至22亿令吉，与普通保险的14.7%总保费贡献率不相伯仲。
该领域取得让人满意的成绩，主要归功于人们对伊斯兰保险产品的认知提高。
分析员相信，伊斯兰普险成长率将会在未来2至3年保持在10%至12%，是普通保险总保费成长率的双倍。
在该领域中的汽车保险是最主要的贡献来源，占2014年伊斯兰普险总保费贡献的60%，紧接著下来是火险及医药保险，分别占20%及10%。
伊斯兰普险领域的总索赔在2010至2013年取得双位数成长。整体而言，2014年的伊斯兰普险领域的总索赔率为47.9%，优于普通保险领域的57.2%。
该领域的承保利润，在2011至2014年期间呈上升趋势，由9.1%节节上升至18%，并明显高于普通保险的11.8%。
但在承保赚幅上涨的同时，营运盈利则下滑4.8%。原因主要是资本收益及其他收入暴跌73.9%及66%。
家庭伊险 成长放缓
在伊斯兰家庭保险方面，其新保单保费成长波动更大。
从2012年的28.9%，大幅放缓至2013年的2.6%，并在2014年再度放缓2.9%。
分析员认为，2013至2014年的保费成长放缓的原因是政府部门人员的个人贷款成长疲软所致，这些借贷人大多数购买伊斯兰家庭保险，以防在无法支付贷款时获得保障。
分析员预测，该领域在2015年将成长12%至15%。
分析员相信，大部份趸缴单期保费的用途为保障投保人可偿还贷款，包括房屋及私人用途借贷。
因此，当个人贷款在2013至2014年因国家银行收紧贷款政策而下滑时，趸缴保单保费占总保费的比重下滑至2014年的78%。
正面而言，伊斯兰家庭保险在总收入当中，78.7%来自净保费，而12%则为投资收益，而另外的9.3%则来自资产及杂项收入。
此外，伊斯兰家庭保险因净佣金及管理开销比例下滑，因此该领域的承保赚幅由2013年的25.6%上升至2014年的26.6%。
索赔率 降息 保险业2大风险
大马国内生产总值今年料放缓至5%，原因包括消费税实行所带来的影响、油价下滑，以及出口减弱。
分析员表示，“消费税落实料不会对该领域带来太大伤害，因为保险产品内所含的消费税将转嫁到客户身上。”
不过，除了税务本身之外，其所将带来的影响包括，一，消费者情绪受影响进而拉低保费成长率；二，保险公司需雇用更多的员工来解决消费税务相关的行政工作。
索赔金额是该领域最大的成本开销，占普通保险及伊斯兰保险保费的57.2%及47.9%。即使保险公司尽量提高索赔门槛试图降低索赔率，但一些事故如，火灾及水灾的发生，不在他们的控制范围。而索赔率增加将导致保险公司的盈馀受到压缩。
此外，保险公司还需共同承担大马汽车保险联营（MMIP）的亏损。任何MMIP的亏损都可拖累保险公司的盈利表现。
保险公司的投资收益是来自他们于固定收益证券中所获得的盈利。因此，利率下调可导致保险公司固定收益投资组合的收益率下跌，进而影响其投资收益、营业额，乃至盈利。虽然如此，分析员相信，大马隔夜政策利率今年内不会改变。
然而，若经济成长比想象中缓慢，国行可能降低利率，不过，分析员表示，短期内并无此顾虑。相反的，若未来大马隔夜利率上升，保险公司将从中受惠。
基于分析员对富时综合指数年末达到1800点的预测，该领域的上行空间受限于2.2%。若市场表现逊于预期，那保险公司今年的投资收益将会走弱。
今年上半年马股下滑3.1%，截至上周五，综合指数更已经跌破1600点大关，而市场情绪仍处于疲弱状态。
首选Tune保险 大马伊险
Tune保险是分析员的首选保险股，因其涉足超过20个国家的保险领域，其次是该公司在旅游保险领域的高赚幅及成长迅速。自从在2013年上市之后，该公司收购了泰国保险公司的股权，并在中东建立了新联盟。目前大马仍未有保险公司达到像Tune保险在区域的活跃性。分析员看好该公司原因包括：
一，其在领域中的旅游保险业务成长迅速；
二，该公司在泰国持49%股权的非人寿保险业务前景良好；
三，在印尼的收购案，以及四，与更多其他航空结盟。
该公司的股价从年头至今下滑10%，按年下挫34.3%。其中原因包括近期股票市场的下行趋势，不过，另外该公司本身亦存在不良因素，包括：
一，该公司主要股东Tune集团欲出售其股份；
二，亚航客户量减少导致该公司今年首季业绩不理想；三，有关亚航的负面新闻，以及四，去年年底首席执行员离职。
分析员对该公司的未来成长如中东及印尼的业务保持正面看法，因此，目前股价下滑正是进场的时机。同时，分析员给予该股“增持”的投资评级以及目标价2.80令吉。
买入大马伊险
大马伊斯兰保险是唯一迅速发展的纯伊斯兰保险产品公司。
此外，分析员看好的原因包括该公司每股盈利在2014年至2017年的3年复合成长率预计为15.6%。
此外，该公司的利好因素还包括2014年股本回酬率（ROE）为强劲的24%，而2015至2016财政年预计为26%至27%；以及所涉足的保险业务范围较广，包括人寿及非人寿保险。基于上述原因，分析员基于该股“买入”的投资评级，目标价为4.39令吉。
