内部重组稀释盈利　百盛净利料减二成

（吉隆坡16日讯）百盛控股（PARKSON，5657，主板贸服股）宣布内部重组活动，让市场感到意外；不过，分析员对该活动抱持中和态度，并认为，该内部重组活动，将导致该公司在百盛零售亚洲（PRA）的持股率减少，从而使其2016财政年（6月30日结账）净利料将减少15至20%。

百盛控股建议把新加坡挂牌的百盛零售亚洲的67.6%股权，或4亿5790万股，以2亿2285万新元（相等于6亿4140万令吉）或每股0.499新元，脱售予Oroleon（香港）有限公司。中国百盛零售集团（简称百盛中国）持有Oroleon的53.1%股权。

肯纳格研究分析员，每股售价0.499新元，比百盛零售亚洲最后闭市价0.47新元，以及截至3月杪的每股净资产值0.32新元，分别高出6%及56%。

百盛零售亚洲在新加坡挂牌，旗下子公司在大马、越南、印尼和缅甸拥有67家百货分店（包括1家超市）。

肯纳格研究分析员表示，对于百盛控股的内部重组活动抱持中和的态度。该公司脱售百盛零售亚洲股权的建议，主要是取得现金，以进行业务扩充计划、寻找新投资机会及充当营运资本。不过，鉴于在百盛零售亚洲的持股率将减少，所以将导致盈利被稀释。

一旦完成该重组活动后，百盛控股在百盛零售亚洲的有效持股率，将从目前的67.6%，降至35.9%，这意味著对百盛控股的盈利贡献将会下跌。

因此，分析员预测，百盛控股2016财政年的净利，将减少15%至20%。

另外，此项企业活动，预测不会影响百盛控股的损益表。不过，1亿零870万令吉或每股10仙收益，将使该公司的每股净资产从2.64令吉，提高至2.74令吉。

面对艰钜营运

展望百盛控股前景，肯纳格研究分析员表示，该公司在接下来的几个季度，将续面对艰钜的营运环境，主要是消费情绪疲软，因受到经济放缓的影响，尤其是中国市场。中国市场是该公司的核心盈利来源。

同时，在网络购物激烈的竞争及零售单位供应过剩的情况下，分析员相信，百盛控股的同店销售成长（SSSG）需要更长的时间复苏。

分析员维持该公司的盈利预测和“与大市同步”投资评级；但是，将目标价从1.72令吉，下调至1.43令吉。

今天闭市时，百盛控股报1.34令吉，起1仙或0.75%。

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