（吉隆坡16日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股），在宣布有意进一步收购负债累累的一马发展机构（1MDB）旗下接近所有的能源资产，外界关注这项收购最终的出价是否过高，使得国能股价周四再一次被抛售，盘中一度急挫42仙或3.3%，至12.24令吉。
由于资金管理问题而受调查，成为市场焦点的一马发展机构，正在找寻脱售子公司——Edra公司能源资产的机会，以降低其总数高达110亿美元的债务。根据之前的资料，一马发展机构旗下有14个能源资产，总值为180亿令吉。
分析员指出，若政府极力寻求更高价格脱售资产，那国能或其他有意收购这些资产的买家，则可能需要以高价进行收购。
作为国家电力公司--国能，早前宣布向一马发展机构收购东宜麦（Jimah East）电力私人有限公司（泛称3B项目）的70%股权，这项兴建全新的煤炭发电厂计划，被视为一马发展机构的资产当中，最好的一项。
这项消息曝光后，国家能源股价面对不小的卖压，当时，该公司首席执行员发声否认，国家能源这项收购是为了拯救一马发展机构的说法，并表示不会支付溢价收购。
艾芬黄氏研究分析员表示，“我们所关心的是，Edra公司之前以超高的价格，收购这些能源资产，加上其控股公司目前正需要更多的资金减债。”
肯纳格研究分析员也指出，目前市场的焦点在于，国家能源到底愿意出价多少，来购买这些资产，而什么价格水平可被一马发展公司所接受？
分析员指出，刚重新上市的马拉卡（Malakof，5264，主板贸服股），在5月上市时，给予其6036兆瓦产能的独立发电厂资产的价值为90亿令吉，这独立发电厂和一马发展的5594兆瓦产能的资产相似，或许可作为一个参考。
资产定价是关键
整体而言，分析员认为，即使国家能源有足够的财务能力进行收购，这些资产的定价仍然是一个关键。
联昌国际投行分析员则认为，国能以折价收购这些资产的可能性不大，因为该公司并不是唯一的竞标者。不过，长远而言，一马发展公司退出电力领域，对国能而言则是好事，因为市场上将会少一个竞争对手。
达证券也认同，这项收购若能成行，国家能源将可进一步整合半岛的发电资产，将其发电产能市占率从目前的42%，提高至约69%。但值得一提的是，一马发展的电力资产其实已经相当老旧，并已来到特许经营期限的末期。
无论如何，分析员一般相信，围绕著一马发展的负面情绪，相信将会继续拖累国家能源的股价表现。
自从该公司在6月中宣布，收购一马发展机构的3B项目后，股价急挫5.5%。该股今早一度跌42仙或3.3%，过后稍微收复失地，在开斋节前的半天交易结束时，收报12.36令吉，下跌30仙，或2.37%，是今日第3大下跌股；有1619万股成交量。
联昌国际研究指出，国家能源现有的电力资产，将继续支撑其盈利表现，因此，分析员认为，短期的股价下跌，将是累积该股的机会。达证券分析员也认为，电力领域持续整合，因此，对长期投资者而言，国家能源仍有其价值。
