马航重组　竞争降温　亚航X年杪可望止血

（吉隆坡2日讯）马航重组有利降低航线竞争，分析员预测亚航X（AAX，5238，主板贸服股）可在2015年杪转亏为盈，但仍面对不少挑战。

安联星展投行分析员指出，马航对澳洲航线进行瘦身，减少了吉隆坡往返澳洲航线42%的载客量（相比2015年头）。这将减低该航线的竞争，进而提高亚航X的收益率。澳洲航线占了亚航X34%的可用座位公里（ASK），为主要贡献之一。

在这个前提下，该分析员预测亚航X的2015和2016财政年（12月31日结账）收益率可分别增加3%和5%，并预计可在2015年末季转亏为盈。管理层则相信公司可以在2016财政年取得盈利。

虽然如此，分析员提醒说，其他航空公司如阿联酋航空有可能因此提高上述航线的航班，争抢马航留下的市场空缺。

尽管国际油价走势疲弱，但令吉兑美元贬值抵消了这个利好因素。

此外，当区域航空公司的燃油对冲合约到期后，可能还会引起一场削价战。

无论如何，安联星展投行分析员相信，在股价大跌之后，该公司目前的股价下滑空间有限。

分析员维持亚航X0.22令吉的目标价，但将投资评级从“全面反映价值”上调至“守住”。

由于亚航X还未能取得盈利，分析员将股价对账面价值比例设在1倍的水平。

面对系列挑战

联昌投行分析员则认为，亚航X将会继续面对一系列挑战，包括澳元贬值影响赚幅、日圆贬值导致当地出国旅客减少、MERS影响韩国航班、以及令吉兑美元贬值等不利因素。

分析员将2015年预测客座率（PLF）从82%下调至74%，同时预测2015和2016年的燃油价格为每桶80美元和90美元，之前预测值分别为90美元和95美元。

这也是联昌投行分析员时隔半年后重新追踪亚航X，当时的目标价高达0.70令吉。

该分析员将其目标价大幅下调至0.17令吉，并把投资评级从“守住”，下调至“减码”。

亚航X股价今天下滑0.5仙或2.33%，至0.21令吉。

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