(吉隆坡1日讯)国际信贷评级机构惠誉(Fitch)大马时间今日凌晨宣布,维持大马“A-”主权债券信贷评级,并上调评级展望至“稳定”,这项决定出乎市场预料,马股今早意气风发,狂飙31点,一洗早前的颓势。

富时综合指数以1709.77点的全天最低水平开跑后,在1个小时内,急涨31.03点或1.82%,至全天最高水平1737.67点,写下自2013年以来的单日最大涨幅。综指随后大部份时间维持在1733点左右,最终以1727.96点闭市,全天上升21.32点或1.25%。

惠誉报告指出,在这一轮的检讨之后,维持大马长期外币发行者违约评级(Foreign-currency issuer default rating,简称FCIDR)“A-”评级及“A”评级的长期本币发行者违约评级。同时,也将大马的评级展望从“负面”,上调至“稳定”,并且在未来12至18个月内将不会调低评级。

上调大马展望

惠誉披露,维持大马的信贷评级及上调展望至“稳定”,主要是反映影响评级好坏的因素,目前基本上已取得平衡。其中影响信贷评级的3项关键正面因素,包括,大马公共财务状况改善;债务水平减低;以及政府实施消费税(GST)及燃油津贴调整,展现改善财务的决心。

惠誉指出,大马的公共财务状况去年开始已经有所改善,赤字占国内生产总值比重,从2013年的4.6%,降低至2014年的3.8%。政府债务对国内生产总值比重,也从2013年的54.7%,下跌至53.9%。

另外,消费税(GST)及燃油津贴调整,也将支撑大马财务状况。

惠誉也提出,大马的债务对国内生产总值比重仍显著高于A评级的标准,也就是47.2%。同时,外汇储备虽持续减少,不过仍维持在A评级的标准以上。

惠誉也指出,大马经常账项盈馀持续下跌。于2010年至2014年期间的经常账项盈馀平均占GDP的7.2%,低于2005年至2009年的15.6%,相信主要是储蓄率下跌,及经济转型计划促使投资提升所致。不过,2014年的4%经常账项盈馀,仍比“A”评级中数值1.7%为高。

惠誉认为,大马资金市场的深度,足以扶持主权债券的国内的融资需求,而非居民持有大马债券比重高,则仍是主权债务结构方面的弱点,不过,本地机构如:雇员公积金局,则可以在外资抛售时,提供扶持。

另一方面,惠誉也指出,联邦政府债务和明确担保继续增加。其中联邦政府明确担保占GDP的比重从2013年的15.4%,提升至2014年的16%。

惠誉也相信,1马发展(1MDB)将会导致大马提供的担保实际上更高,政府仍有可能继续为1马发展提供支援。

惠誉在今年3月表示,有50%的机率下调大马的信贷评级,这项负面因素,持续困扰大马资金市场,尤其是在6月底检讨结果即将出炉之际,市场情绪更显低迷。

专家感意外

然而,该评估机构最新的宣布让市场有意外惊喜。

经济学家白文春对于惠誉上调大马评级展望感到意外,并指其提出的理由略显牵强,因惠誉所提出的负面因素仍多于正面因素。

不过一些分析员则相对乐观。丰隆投资银行经济学家徐克宇相信,随著惠誉评级出炉后,预测穆迪(Moody)及标普(S&P)也会维持对大马评级。徐克宇补充说道,大马的成长前景仍保持韧性,次季过后,随著消费税效应减退,经济将逐步复苏。

同时,他也预测2015年经常账户会保持盈馀,归功于多元化的出口结构及令吉疲软。而长期的财政巩固仍然在轨道上。

艾芬投行经济学家陈秋隆也认为,消费税是解决大马财政赤字的改革措施。

白文春指出,随著惠誉维持大马信贷评级及上调展望后,让令吉得以喘一口气,但长期而言,美元兑令吉将保持疲软,将介于1美元兑3.65至3.75令吉水平,因预测美联储将会加息,促使海外投资者调整投资组合,而希腊课题也将持续对金融市场带来波动。

安本资本管理(Aberdeen Assets Management)高级投资经理表示,在过去数个月内,大马政治出现许多的负面消息,及原油价格下跌,造成了不确定因素,而惠誉评级出炉后,可说是松了一口气。

而野村控股驻扎新加坡的股票策略员米硕达斯(Mixo Das)表示,惠誉曾在今年初暗示会调低大马评级,但峰回路转,依然维持大马评级。

但米硕达斯补充说道,这并不会对大马投资前景带来任何改变,预见今年企业盈利增长将会接近“零”水平,而大马股市股值仍处于偏高水平。

同时,米硕达斯补也指出,大马政治风险依然偏高,因此,对于大马投资前景,保持中和态度。

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