（吉隆坡25日讯）虽然伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）将继续取得高于同行的贷款成长，但由于其股价已接近合理水平，加上预料将降低股息对净利比重（dividend payout ratio），因此，分析员只给予该股“守住”评级。
联昌国际投行与马银行投行分析员皆维持伊斯兰银行“守住”评级，目标价格分别为4.25令吉和4.40令吉。
肯纳格投行分析员则基于预测该公司将把股息对净利比重，从2014年的60%，降至50%，导致周息率（DY）亦料将降至4%水平，因此，把该股评级从“超越大市”，调降至“与大市同步”，目标价格亦从4.72令吉，下调至4.24令吉。
根据伊斯兰银行管理层的预期，该银行今年的贷款成长将从2014年的24.5%，显著减速至15%。
分析员普遍认为，此为合理的预测，符合银行领域贷款成长放缓的趋势，而且依然高于同行的平均约9%至10%水平。不过，管理层亦坦承，净利息赚幅（NIM）将从约3%，进一步削薄至约2.85%。
调整贷款组合正面
联昌国际投行对此备感担忧，并指出，伊斯兰银行在2014财政年（12月31日结账）就有“薄利多销”的迹象，所以换来显著高于同业的贷款成长。去年，该银行的贷款成长高达24.5%，但净利息收入仅成长9.1%。
无论如何，伊斯兰银行致力于调整贷款组合，包括成功把具担保贷款占总贷款比重从42.8%，提升至48.4%，以及把浮动利率贷款比重从69%，提升至77%，同时，也收紧个人贷款的批准条件。
这些举措备受分析员赞赏，认为这有利于应对目前违约风险提高、国家银行紧盯银行放贷活动以及整体的升息环境。目前，该银行的呆账（NPF）率仅1.1%，属健康水平。
另一个引起分析员关注的是，该银行在去年的非利息收入只取得1.3%的微幅成长，主要是依靠银行伊斯兰保险（Bancatakaful）收入激增30.6%支撑，而投行收入与给归类为“其它”类别的收入则分别大跌58.6%及51.6%，至于商务与企业部门的收入则只能持平。
另一方面，伊斯兰银行管理层披露，今年将开设额外9间分行，把分行数量提高至150间的理想水平，之后则将放慢扩充速度。
此外，伊斯兰银行亦已做足准备，应对国行改变监管条例，即改变部份伊斯兰户头的定义，从银行存款转为投资户头，并将在今年6月生效。
联昌国际投行分析员指出，虽然这些投资户头的管理收入将提升该银行的非利息收入，但将减少该银行的可放贷资金，理论上来说乃弊多于利，惟实际影响尚有待观察。
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