展望2015年全球大宗商品市场，投资者应关注10大热点，包括油盟是否会让步、美国页岩油产量是否会下降、中国愿意容许什么程度的经济增长等。
1.作为资产类别的大宗商品
大约10年前开始流行对大宗商品期货进行只做多头的投资，其前提是依据这类投资提供通胀保护和权益类收益，又与股市不相关。
在与股市不相关这一点上，该前提无疑是成立的：过去5年通胀温和，而在股市暴涨之际，《彭博》大宗商品指数（Bloomberg Commodityindex）却下跌了27%，确实与股市缺乏相关性，但并不令人高兴。
要当心更多的投资组合经理在大宗商品指数上认输，并警惕全球各国首都对投机者所引起问题实际上的沉默。
2.关注油盟（OPEC）
油盟在其最大产油国和事实领导者沙地阿拉伯的领导下，在去年11月作出决定，维持油盟每日3000万桶的产量，这一决定令经济较弱的成员国面临危险。
委内瑞拉存在违约风险，尼日利亚的经济出现财政拮据，利比亚和伊拉克仍处于暴力冲突的困境中。
如果油价继续下跌，以下几点需要关注：面对与伊朗的核协议，甚至伊拉克等国可能提高产量，油盟内部关系将如何发展？哪个成员国将第一个让步？海湾国家会继续它们的开支计划吗？油盟如何对抗非油盟产油国？
3.美国页岩油
到2015年底美国的石油产量会下降吗？这个问题的答案将取决于许多因素。
中小型石油企业在很大程度上依赖债务融资，但在低油价环境中，它们可能会被迫修改开采计划。
另一方面，削减成本和技术进步或许有助于提高油井的生产效率，令形势得到好转。石油市场分析师将要密切关注投资水平、生产数据、钻井数量和结构调整力度。
4.中国全国人民代表大会
大宗商品市场，今年将期待中国会出台的任何有利于增长的政策。
3月5日举行的中国全国人民代表大会，将发布官方增长目标以及改革政策。
然后，是12月举行的中央经济工作会议。二者都是重要的政治会议，从中可观察到中国领导人在努力实现由消费和创新主导的经济同时，愿意容许什么程度的增长。
5.“嘉能力拓”（Glentinto）
2月12日力拓（RioTinto）将公布全年业绩。据普遍预计，力拓同时还将宣布40亿美元到50亿美元的股票回购计划。
但如果这一现金返还计划令人失望——无论是在规模上还是在资金来源方面（公布的营运资本过大可能会让投资者不悦）——力拓可能难逃嘉能可（Glencore）的又一次收购提议。
总部位于瑞士的嘉能可可能在4月再次提议收购。
6.花旗（Citi）vs摩科瑞（Mercuria）
2014年，中国青岛仓储丑闻在金属市场投下了一道长长的阴影。
在摩科瑞与花旗的2.7亿美元金属融资交易法律纠纷中，如果英国高等法院的判决支持摩科瑞，则可能再次投下阴影。
如果这家美国银行不能要求偿付，那么这场法律纠纷可能会导致银行重新评估，如何进行大宗商品抵押融资。该案预计将于本月底作出裁决。
7.摩根史丹利（MorganStanley）的实物原油业务
这家美国银行或许被迫放弃了向俄罗斯石油公司（Rosneft）出售实物原油业务的计划，但所有目光都在关注它下一步的举动。
讽刺的是，油价的猛跌、以及期货出现显著升水（指近期交付的原油价格低于远期期货价格），意味著摩根史丹利可能将从“囤货举动”中获利。
8.巴西亚尔
只要巴西亚尔继续走弱，预计巴西的农业种植者就不会被糖、大豆和咖啡市场的疲弱表现吓倒。
以亚尔计，糖价比2014年3月的峰值下降了11%，而以美元计，糖价跌幅达到23%。
以亚尔计，大豆和咖啡的价格跌幅也低于以美元计价的跌幅。只要美元保持强劲，预计生产商就会继续销售。
9.铜过剩数量缩减
中国一些冶炼厂的关闭，以及新增采矿产能增速低于预期，曾迫使分析师调低他们对2014年铜过剩数量的预测。
如果中国的需求增长加快脚步，他们还可能再次修改预测。
中国国有垄断电力企业国家电网（StateGrid）及其电网投资计划值得关注。
尽管国家电网主席刘振亚去年5月受到反腐运动牵连，使该公司投资放慢，但根据该公司网站的内容，他在今年1月重新露面，发表了新年贺词。
10.谷物疲软
谷物的长期牛市可能已经终结。联合国粮农组织（UNFoodand Agriculture Organisation）数据显示，玉米、小麦和大豆连续两年显著增产后，如今谷物库存量达到全球年消费量的25%，创下10年多以来的最高值。
这意味著，即便2015年出现反常天气，也无法如2008年、2010年或2012年（最近3个谷物价格飙升的年份）那样，为谷物期货市场注入兴奋剂。
储量充足理论上应有利于农业贸易商，它们的粮食加工厂和粮仓能够开足马力经营，不过农场主滞销以及中国增长放缓仍有可能拉它们业绩的后腿。
