（纽约10日讯）美联储（Fed）启动降息循环，全球经济同样温和复苏，经济展现“金发女孩经济”特征，新兴市场债券再度成为国际资金追逐焦点。法人指出，当前环境正形塑出有利新兴市场债的“甜蜜点”，经济成长维持韧性、通胀温和、资金回流讯号明确，兼具收益与资本利得潜力。
富兰克林坦伯顿新兴国家固定收益基金经理人麦可哈森泰博（Michael Hasenstab）表示，新兴市场当地债与汇市的投资机会正在升温，许多新兴市场央行将持续降息以支撑经济，有利债市价格走高。
其次，美元评价面仍偏高，即使今年迄今已贬值，预期仍有进一步下跌空间。美元走弱受降息与景气放缓等循环性因素，以及美国财政与经常账双赤字等结构性因素共同推动。
经济成长领先先进市场
安联投信新兴债券收益组合基金经理人刘鈱睿指出，随美国经济展现“金发女孩”特征、软著陆机率上升，以及美元指数走弱，新兴市场当地货币主权债吸引力显著提升。多数新兴市场国家通胀趋缓、年底前仍具降息空间；欧洲央行维持宽松，日本央行政策正常化步调缓慢，全球流动性环境仍友善。
投资策略建议以中短天期债为主，平衡降息与财政政策风险，同时配置高品质债券与部份非投资等级债，以提高收益率；新兴债则可动态调整主权债与公司债比例，掌握区域与汇率波动机会。
路博迈投信认为，新兴市场整体基本面稳健，经济成长率已连续多年领先先进市场近2个百分点。随著违约率低、评级持续上调，显示信用体质显著改善。
美国资金现出走潮
美元走弱与美联储新一轮降息周期启动，将驱动资金结束3年创纪录的流出潮、重新回流新兴市场固定收益资产。相较评价偏高的投资等级债与BB级债，低评级债及非指数债券具更大利差收敛潜力，是值得留意的价值区。
国泰投顾强调，今年全球经济展现“金发女孩经济”特质，经济不冷不热、通胀受控、政策宽松，为新兴债提供3重推力，即全球经济韧性、美联储转鸽、美元走弱，新兴市场债最受惠，因负向关联程度高于美国公债与投资等级债，价格与资金流动性具正面助力。
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