美股在银行风暴发生后，市场开始逐渐对危机遗忘，美股三大指数也在瞳景美联储因银行风暴而即将停止加息的气氛下，在过去的两周从低位反弹了不少。
从银行向美联储所借入的短期资金水平来看，再次爆发银行危机的机率正在逐渐解除。而无论是美联储还是银行业也对市场声称这一场危机只是个别银行没有做好风险管理而已，危机并不会继续蔓延。那事实上，银行风暴对经济的影响是否就止于此呢？
不知道大家是否还记得，我在3月20日本栏“金融大棋局，一切在预期中”提到：不要相信警报解除，短期风险虽然会消退，但各种隐忧将会陆续浮出水面，因为加息对金融体系的影响只是刚刚开始。
观察过去的两周，如我所料，隐藏在水底下的问题逐渐浮出水面。目前银行业所遇到的问题，并不是短期内存户把大量的存款搬离地区性银行的急性挤兑，而是存户逐渐认识到无论大小银行所给予存户的利息依然接近于0%，对货币基金或者国债目前所给予大约4.5%年利率的差距实在太大。
所以，资金正慢性地逐步流出整体银行体系，转到更高回报却同时安全性更高的货币基金与国债市场。换而言之，银行慢性挤兑风暴2.0版本已经在不知不觉当中悄悄开始。
银行业是百业之母，一直以来都是在实体经济当中，担当资金中介的角色，把存户的存款转化为提供给企业的贷款。然而，当存款逐渐流出银行体系，银行便会失去资金的来源，而无法放贷。
当然，要挽留存款，银行大不了可以提高存款利息，但毫无疑问，当银行给予存户的利息提高，代表银行的资金来源成本也同时提高，利润率便会受到压缩。
与此同时，当银行的资金成本上升之际，所发放的贷款利息便无可避免的需要相应提高。这就会慢慢传到到实体经济的各个环节，包括个人与企业的各种贷款类别贷款利息也会逐渐的提高。
翻查数据，美国银行业在过去的两周所发放的贷款量锐减1040亿美元 ，创下1974年有记录以来的最大跌幅。特别是对于商业与工业类别的房地产贷款更是断崖式下跌。这当中当然有因为部分银行本身对流动性需求在挤兑风暴中大幅提高，所以短期内暂停对贷款资金的发放。但另一方面是业界认为在挤兑风暴过后，民众对未来的经济趋向更加悲观，经济跌入衰退的机率提高，所以趋向更审慎的对待贷款审核。
无论如何，从以上都能看出，银行业的危机绝对还没有解除，只是从急性挤兑改为慢性资金流出与利润挤压。而实体经济各个环节所需要的贷款也因此而在可预见的将来继续缩减，很有可能步入自我实现的经济衰退。假如各种通胀相关的数据并没有大幅改善，引致美联储继续加息，这便会对之前由减息预期所带动升幅的股份回吐。
回顾过去一个季度，一月份市场还在谈论经济软著陆之际，二月份却换了认为不著陆。然而，三月份的银行挤兑风暴，直接就把调子一下子翻天覆地的改为硬著陆！
美联储虽然在过去的几个月所进行的加息步伐并没有与市场预期的太大的差，但官员们的言论却让市场无所适从。是否应验了我在本栏1月23日“兔年股市 - 轻声踏步，快步来，碎步走”一文内提到：很多投资者认为经过去年的杀戮，都期待在本年摩拳擦掌；但我认为本年股市将会飘忽不定，投资者需要更高超的技巧才能抓得住这只小“兔”子呢？还望读者多家谨慎。
