收益率急升债市“恐慌”重现？

债市的抛售可能已渐平息，但是这股抛售潮足以引起市场警觉。

投资者现在怀疑，市场是否又濒临债券市场“恐慌”的边缘，即收益率随债券价格下跌而大幅上升。

目前来看，大部份人认为这一风险尚低，原因是市场预计，疲弱的经济增长和低通胀将促使各国央行继续推出激进的刺激措施。

但是债券价格近期跌势加剧，暗示未来可能出现更多波动。

在美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）发表了要对加息持谨慎态度的讲话之后，道琼斯指数12日反弹了239.62点，基准10年期美国国债的收益率则走稳。布雷纳德的观点，缓解了由另一位美联储官员的言论引发的加息恐慌。

债券价格迅速涨跌显示了债市受央行刺激举措影响程度之深。

对央行是否会持续刺激经济的担忧已经使债券市场遭受打击，今年夏天，债券投资者曾将数个国家的政府债券收益率推至零水平之下，这意味著投资者购买债券根本收不回成本。

最近一轮抛售从9月8日开始，当时欧洲央行行长德拉吉未予承诺延长800亿欧元（约合899亿美元）月度资产购买计划。

蓝湾资产管理公司（Blue Bay Asset Management）投资级业务联合主管道丁（Mark Dowding）称，没有人因为基本面因素买入，而是受技术面驱动。

他说，占主导地位的技术面因素是央行大举买入资产。

欧洲央行的债券购买计划定于2017年3月结束。

根据Tradeweb的数据，10年期德国国债收益率周一前市触及0.057%的高位，收盘报0.037%，为6月末英国脱欧公投引发资金涌入避险资产以来的最高收盘水平。

日本10年期国债收益率在略低于零的水平徘徊，高于7月末的-0.29%。10年期美国国债收益率持平于1.671%。

国债收益率上涨仅收复了近年来巨大跌幅的一部份。央行将利率维持在纪录低位或降至负利率区间则刺激了这一升势，一些央行还启动了巨额债券购买计划。

2016年年初，美国、英国、德国和日本国债的收益率均高于当前水平。

• 美联储（Fed）