(吉隆坡14日讯)随著国家银行昨天宣布将隔夜政策利率(OPR)下调25个基点,至3%,分析员大致认为,此举对国内房产信托正面,除了可以降低房产信托的借贷成本,也将刺激国内消费情绪,进一步提振国内零售领域和改善商场店面的租赁。
有鉴于此,有分析员上修了房产信托的投资评级。
吸引更多资金
联昌国际投行分析员表示,国行下调隔夜政策利率对房产信托的发展正面。
“针对我们所追踪的房产信托,国行宽松货币政策,将进一步降低它们的借贷成本,料目标价有5%的上调空间。”
对于国行降息,丰隆投行分析员感到意外。
无论如何,该分析员相信,国行降息,将吸引更多资金投入高息资产。尽管大马的房产信托平均回酬率已收窄至6.2%,但在国行实施货币宽松政策之下,其高度稳定和高回酬的优点,是受到投资者青睐的主因。
然而,他表示,国内房产信托大多数的借贷成本为固定利率,因此不会随著较低的利率环境,债务成本将减少。惟,雅饰房地产和嘉德大马房地产信托(CMMT,5180)例外,它们分别有一半和1/4的借贷是浮动利率。
带动零售市场
此外,分析员普遍认为,降低OPR有利于提振消费情绪,但此利好因素短期内料难以发酵。
联昌国际投行分析员指出,降息惠及消费者,可带动零售市场成长。
根据该分析员预测,国行每降息25个基点,国内消费者的可支配收入料增加21亿令吉。尽管如此,受全球经济成长放缓,料消费支出在短期内并不会明显增加。
而丰隆投行分析员指出,国行降息,很大程度上协助消除早前对店面租赁呈疲软的隐忧。
“一如预期般,国行降息将刺激消费,加上市场已消化消费税的影响,所以消费能力预计将提振。”
下修公债收益率
另外,该分析员也认为,大马证券监督委员会将仿效新加坡和香港,准许国内房产信托旗下的总资产总值包含绿色发展,这是产托短期的潜在利好因素。新加坡和香港允许绿色发展占当地产托总资产的25%和10%比重。
随著国行降息,他将10年期大马政府公债(MSG)收益率预测,从4%,下修0.5%,至3.5%。
联昌国际投行分析员则指出,目前10年期大马政府公债收益率徘徊在3.7%,低于2015年8月份创下4.4%的高水平。
下行风险有限
丰隆投行分析员表示,在全球市场充斥不确定性和低利率环境下,大马房产信托的高收益特征,可抵御外围不利因素。因此,预期大马房产信托的下行风险有限。因此,他将大马房产信托的投资评级上修至“超越大市”。
联昌国际分析员则指出,尽管国行降息有利房产信托,但它们的股价很大程度上已反映了利好因素。因此,他维持该领域“中和”投资评级。
在个别股项方面,丰隆投行分析员维持MQ产托(MQREIT,5123)和柏威年房产信托“买进”投资评级,目标价分别为1.34令吉和1.98令吉;该分析员也上调KLCC产业信托的投资评级至“买进”,目标价为8.38令吉。
联昌国际投行分析员的首选股为雅饰房地产。该分析员给予雅饰房地产和柏威年房产信托“增持”投资评级,目标价分别为1.75令吉和1.75令吉。