(纽约12日讯)新一波的货币竞贬来势汹汹,央行干预汇市看来却渐失效力。墨西哥披索上周五贬至历来谷底,Cantor Fitzgerald批评墨西哥阻贬措施“多半无效”。
巴西央行上周研究也发现,“没有证据”显示他们的干预措施影响汇率波动。花旗集团表示,瑞典央行抛售克朗,非但没有让克朗稳定走贬,反倒形成了买进机会。
中国压低人民币增添变数,有的国家想让本国货币贬值以维持竞争力,也有的国家想升值,因为原物料价格下跌扼杀民众的购买力。
墨西哥财长维德加瑞警告中国恐引发货币战,而瑞典已准备好进场阻升克朗并推升通胀。
标准人寿外汇投资主管迪克森说:“个别央行─尤其是小而开放的经济体─藉干预只能短期收效,对汇率的实质影响则要打上一个大问号。”
近一年前,瑞士央行即因干预压低瑞士法郎的成本太高,决定取消汇率上限,改采干预和负利率并行的措施。
但瑞士法郎如今仍然较当年被迫弃守的1.20瑞士法郎兑1欧元升值了10%。瑞士放弃对欧元的汇率上限,就像中国如今让人民币走贬一样,对金融市场的影响深远。
哈佛大学教授佛兰克(Jeffrey Frankel)2015年曾发表一篇论文指出,干预汇率要能成功,贵在出奇不意和联手出击。论文中检视1985年以来的纪录后认定,若市场明确走的是相反方向,那干预政策注定会失败。