对症下药　走出风暴

一个国家货币的价值，面对著各种国内外因素的影响，如利率、通货膨胀、货币供需等。然而，这些因素变化的背后，最终离不开货币国的政治与经济因素，尤其是一国之生产力及竞争力。

因此，当国家收入中占大比例的石油及棕油价格低迷、外汇储备大减之际，加上一马风暴带来的政治动荡，使到外资信心动摇时，不管多少高官喊话指国家经济基础依然巩固，令吉依然是从年头一路走低，令吉对主要的货币如美元、新元汇率，创下17年来的新低记录，贬值回到1997年金融风暴时的低点。

亚洲金融风暴时，当时首相马哈迪为了避免令吉进一步的下滑，在1998年实施资本管制，禁止资金自由流动，并且制定了一美元兑3.8令吉的固定汇率。直到2005年，因美元不断的贬值，政府才废除固定汇率机制，让令吉浮动。

如今在国内外的各项因素下，令吉兑美元汇率，从年初的3.4令吉对一美元，一路下跌，跌破一美元对4令吉，但似乎没止跌的迹象。同时，大马股市一周来，也因汇率贬值，伴随而来的资金外逃，而面对狂跌局面。

当然，汇率贬值是一体两面的，对一些领域，如出口业及国内观光业，会有一定好处。但整体而言，汇率贬值对本土经济，尤其是小企业、市井小民带来的影响及冲击更大。

汇率贬值，固然有外在的因素，如各方预期美国利率将调升、中国人民币的贬值，但根本的关键，还在于国家经济基本面的恶化，如内需因消费税的打击，以及政治的动荡，使到经济低迷不振。

在这样的脉络下理解令吉汇率走软，才能够让人们对当前的危机有更清楚的认知，外在的因素，如双油（石油及棕油）价格的波动，我们无法控制，但内在的经济结构，却是我们可以改变的，如提升国家的竞争力，避免过度依赖双油收入。唯有对症下药，采取应对的措施，国家才能走出风暴。

• 林建荣