美国劳工部9月13日公布9月份消费者物价指数CPI按年涨幅从8月的8.3%放缓到8.2%，但依然比预期的8.1%为高。而扣除能源和食品的核心CPI涨幅却加快达6.6%，比前值的6.3%进一步恶化，并且超出市场预期的6.5%，是1982年8月以来的新高。同月的非农新增职位达26.3万个，比预期的25万个为佳，失业率为3.5%也同样比预期的3.7%为佳。
我在本栏之前提醒过读者，通膨数字在踏入第四季度将会出现放缓迹象，究其原因是用来计算通膨率的基数，从去年美国通膨率10月份开始就进入大幅升温的趋势，从6.2%一直涨到12月份的7%。而从今年的一月份开始更进入加剧的状况，通膨一直反复升到今年6月份高点的9.1%才开始缓缓下降。这也印证到为什么美国股市在今年6月中旬出现较为大幅度的反弹。换句话说，大家目前所看到的通膨放缓是一种数学计算的假象。
还记得上周市场在英国养老金爆出流动性问题的时候，加上通膨增幅预期放缓的背景下，借口炒作美联储加息趋缓吗？我在本栏多次坚持强调，本轮加息潮是美国对全球的结构性调整而非正常的周期性调整，除非此金融核弹效果达到部分非美阵型国家实质性崩溃，或者在杀敌一千自损三百的情况下已经蔓延到美国本土出现金融系统无法承受的风险，否则鹰派态度绝不可能改变。
既然美国本土的就业数据依然健康，各类最影响民生的核心生活物价依然维持在高位，美联储就更没有理由在目前情况下放慢加息步伐，而市场的预期也就落空。局方的各官员也重申核心通胀回落到3%才有条件放宽货币政策。
本周观察到一个重要信号，过去两年，在美债息率攀升的背景下，美元指数直接受益于息率趋升所带来的内涵价值提升，两者几乎是同步。但本周虽然各年期的美债收益率已经继续在创高，但美元指数过去一周的反弹却到目前为止都未能重翻9月底的高位附近，更有种滞涨的感觉。
我指出这迹象并不是说美元要开始翻转，而是有可能暗示市场风险偏好有可能在短期内逐渐回归。纵观目前美股三大指数在技术走势上，无论是日，周，月，季等的级别，都是呈现超卖的情况。无论是散户或者机构的现金仓位都已经在相对高的水平，大家都蠢蠢欲动入市，但无奈市场的波动性极大之馀，速度其快，在高位追进的时候，冷不防同日就可以被杀。这是因为市场目前正充斥著各种怀疑和杂音满天飞。
我在6月中旬之前在本栏内也说过，哪怕在熊市也可以有像样的反弹，而目前很多技术指标与基本面的数据，加上环球政治事件等等都让市场的波动率扩大。从我个人观点来看，开始有迹象显示市场有点杀不动的感觉，以及很多做空仓位都正在平仓与回补状态。
我认为目前市场正处于极度吸引却又相当危险的两极之间。富贵从来都是险中求，上一次我在本栏发出衰退交易前的一波回血准确把握市场的一次反弹，强调是反弹而不是转牛。这一次，总体的论调也不改，唯独补充一点，假如市场短暂筑低成功，而这段时间市场经常出现高波幅的常态，将会更容易的把市场内实力较差的投资者赶离场。
这无疑将会有助于市场迎来下一波反弹幅度较大的行情。换句话说，假如读者希望小试牛刀，切记增加对筹码的管控，特别是资金量与风险承担的幅度。与此同时，下注前也必须有心理准备需要面对市场多种杂音诱发日高日低，且大幅度市场情绪改变的环境。
看到很多读者上一期在本栏的留言区内展开激烈的讨论，欢迎各位各抒己见，谢谢。
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