（华盛顿9日讯）美国财政部长贝森特主导的长期国债回购计划，将迎来关键时刻。
据外媒报导，美国将在当地时间周三（9日）开始回购美国长期国债，市场预期规模将超40亿美元（约162亿8000万令吉）。
美财政部预计发布公告公布债券回购操作的具体规模，这也是8月19日“回购至少翻倍”声明之后的首次披露。外界将得以窥见财政部究竟愿意落地多大的回购规模，以及贝森特究竟愿意走多远。
外媒披露，此次公告预计将于9月9日周三华盛顿时间上午11时发布，回购标的为10年至20年期存量国债，具体实施在9月10日周四（10日）。
规模到底多大？
报导称，市场最关心的问题只有一个：规模到底多大？
美国财政部长贝森特拒绝透露具体数字，但其公开表态已在市场中推高预期，多数参与者认为规模将超过40亿美元。
摩根史丹利（Morgan Stanley）测算，单次操作的实际上限约为100亿美元（ue407亿令吉）——超过这一水平，资金来源（尤其是财政部一般账户现金）将构成约束。
另一边厢，Wrightson ICAP高级经济学家克兰德尔（Lou Crandall）认为，50亿美元至60亿美元（约204亿令吉至244亿令吉）是较为合理的起点；但他也承认，鉴于财政部过去几周策略转变之快，更大幅度的增加也并非没有可能。
Barclays策略员则提出另一种可能：财政部或许会将上限设为开放式表述——“每次操作至少40亿美元”——以保留灵活性，但这也意味著市场将缺乏清晰的路线图。
据Wrightson ICAP测算，若将回购规模提升至每次60亿美元，将使20年期以上国债季度净发行量减少约27%；若提升至100亿美元，则将削减约55%的供给。
市场如何反应？
值得一提的事，此次回购公告的发布时机尤为微妙。
9月9日周三回购公告将在财政部当天10年期国债拍卖前数小时发布，周四还有30年期国债拍卖。回购规模若超预期，可能在短期内压低长端收益率；若仅维持在40亿美元，则可能令市场失望，进一步加剧抛售压力。
目前，10年期国债收益率已高于上月水平，接近2023年高点。
彭博宏观策略员法根（Brendan Fagan）表示，“交易员将实时消化回购规模，超预期的操作规模可能被解读为财政部发出的更强讯号，初期或将压低长端收益率——尽管该计划的名义规模相对于整个国债市场而言仍然较小。互换利差将提供更清晰的市场反馈。”
交易员也普遍认为，回购规模或节奏上的任何意外，更可能首先体现在30年期互换利差上，而非直接收益率——因为利差对供给变化更为敏感，而债券价格仍受全球宏观因素主导。
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