（北京、香港30日讯）在香港交易所上市的中国黄金饰品生产与零售公司——老铺黄金（Laopu Gold）的神话未能延续。
周一，老铺黄金发布正面的盈利预告，称对于今年上半年，预计营业额按年成长率介于60%至66%，至198亿人民币至204亿5000万人民币（约119亿7300万至123亿6587万令吉）；经调整季节性因素的净利则预计增长83%至85%，至43亿1000万至43亿6000万人民币（约26亿零684万令吉至26亿3708万令吉）。
看似强劲的双位数成长率，仍然大幅低于市场预期。去年上半年，老铺黄金的营收和净利按年比较的增速均超过2倍。
备受关注的是今年次季，老铺黄金预计，营业额为33亿人民币（约19亿9600万令吉）左右，按季大幅减少。
老铺黄金的预盈数据出路后，多家机构点评称，业绩逊于市场预期。摩根史丹利（Morgan Stanley）预期，市场将会下调对老铺黄金今年和明年的盈利预测。
此外，老铺黄金周二的股价应声大跌23.76%，周三再跌4.83%。自去年7月8日历史高峰以来，该公司的股价累积跌幅约为73%。
今年5月，老铺黄金大股东徐东波出资1亿6600万港元（约8658万令吉），增持了老铺黄金。
关键成长率缩水
业绩表现一度高歌猛进的老铺黄金，此时的表现远逊预期。
根据老铺黄金最新预告，今年上半年，公司预计销售收入（含税）按年激增60%至65%，至227亿人民币至233亿5000万人民币（约137亿2900万令吉至141亿2257万令吉）。
对比去年同期的预告数，去年上半年，该公司销售收入（含税）按年激增240%至252%，绝对数额不减反增，但成长率大幅缩水。
净利方面，今年上半年，老铺黄金预计，经调整季节性因素的净利按年激增83%至85%。去年上半年，该公司预计，经调整季节性因素的净利按年暴增282%至292%，至23亿人民币至23亿6000万人民币（约13亿9700万令吉至14亿2741万令吉）。成长率同样大幅失速。
值得一提的是，2023年与2024年中期，老铺黄金实现的营业额、按年比较的净利增速皆为倍增。
升上天堂，摔下地狱？
老铺黄金业绩成长率缩水的逻辑，可能与该公司业绩突然高速进步相同。
老铺黄金多次解释，其品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来店铺整体销售大幅成长。同时，该公司也持续改善产品、推新迭代，支撑线上线下的销售额成长。此外，门店扩张也是重要因素。
其实，老铺黄金业绩暴增，还有一个十分重要的因素，即金价上涨。
不可否认，与周大福集团（Chow Tai Fook）等传统黄金珠宝商不同，老铺黄金对标的是法国卡地亚（Cartier）和梵克雅宝（Van Cleef & Arpels）等奢侈饰品企业，入门款既能满足消费者的装饰需求，又兼具投资价值。
该公司的定位是高端品牌，还采取渠道卡位战略，实现对中国高端消费场景的垄断。
消费者“跌了再买”
值得一提的是，黄金价格持续上涨，引发民众“买涨不买跌”的心理，助推了中国消费者对老铺黄金产品的追捧。
年初至今，金价持续回落，消费者“跌了再买”的心理，势必对老铺黄金的业绩产生一定影响。
值得一提的是，随著黄金价格上涨，去年至今年2月杪，老铺黄金4次涨价，进一步增加自己的劣势。
如今，目前老铺黄金的市值约为508亿港元（约265亿零300万令吉），比巅峰时的近2000亿港元缩水了约1450亿港元。
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