（吉隆坡25日讯）怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）今年4月正式确认世纪大合并告吹之后，不但没有放慢成长步伐，且持续创造价值，尤其是在英国市场获得巨大的投资成果。
肯纳格投行分析员到英国实地考察怡保工程的投资项目，并通过与管理层交流了解该公司进军英国的进展。
瞄准伦敦核心房产
怡保工程进军英国的途径主要有两个。第一，该公司有意在英国投资高赚幅、高需求、市面上供应不多的房产，创造可持续的收入来源。
因此，伦敦金融城（City of London）办公楼、英国学生宿舍，以及共同住宿楼等类型房产，成为该公司的主要发展目标。
分析员考察了怡保工程涉及其中的3个项目中，其中两个位于伦敦的项目，即5 Finsbury Circus和皇家铸币厂花园（Royal Mint Gardens）第二期项目。
25 Finsbury Circus位于伦敦金融城，英国怡保工程团队以7000万英镑（约3亿8237万令吉）收购后，重修为价值1亿6000万英镑的可持续宿舍，其中约62%面积已与英国知名律师楼西盟斯（Simmons & Simmons）签下30年期、每年400万英镑收益的租约。
铁轨之上建高难度项目
至于皇家铸币厂花园第二期，是一个建在活跃铁轨之上、工程上高度复杂的项目，涵盖79个住宅单位和一栋含454个房间的酒店，目前的建筑进度超前1年。该项目已签了租客，即英国邻国爱尔兰公寓式酒店集团Staycity集团（Staycity Group），租约为期30年，每年租金同样为近400万英镑。
这类提前锁定租客的产业发展项目，尤其是瞄准机构型客户的项目，在英国相当普遍。怡保工程以大马与新加坡银行如联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、华侨银行（OCBC），以及大华银行（UOB）等提供的融资，在英国如此经营其业务，模式相对健全。
联营拓铁路潜力资产
此外，为确保这个模式可延续下去，怡保工程还与英国铁路网公司（Network Rail）的子公司——Platform Four，以各占50%股权的模式，成立联营公司Innova，未来或可绕过传统的竞标过程，获得英国使用不足或闲置的铁轨资产的优先购买权，而且联营的模式也可减少该公司需要动用巨资来购置地皮的机率。
怡保工程进军英国的第二条途径，则是以5000万英镑通过收购该国一家陷入困境的建筑商JRL集团，打造内部建筑承包商。
如今，JRL集团已从当初一度在一年内亏损4900万英镑，转为赚得290万英镑税前盈利的企业。
因此，肯纳格投行维持怡保工程的“跑赢大市”评级，目标价续为3.40令吉。
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