金价上看6200美元　只因未来将变“稀缺品”？

（苏黎世23日讯）瑞银（UBS）在最新《全球观点》报告中投下震撼弹，直言黄金将走向“极度稀缺”时代，正式将黄金的长期目标价大幅上调至每安士6200美元。这不只是小幅修正，而是对全球资产配置逻辑的重大重估。

瑞银再报告中指出，黄金需求面已出现历史级扩张。在全球央行持续增持与投资需求升温的双重推动下，2025年全球黄金需求首度突破5000公吨、刷新纪录。在需求狂热背后，供给却面临结构性瓶颈。

根据分析，到2028年全球将有80座金矿陆续耗尽产能，新矿开发进度明显落后，难以满足亚洲珠宝市场与各国央行的强劲需求。瑞银认为，当供应增长停滞、需求却持续扩张，黄金的稀缺性将不再只是理论推演，而是市场现实。

有鉴于市场供需恐失衡，瑞银建议投资者于多元资产配置中维持黄金部位，以对冲当前交织的经济与地缘政治风险。

避险情绪推升涨势

另一方面，瑞银在报告中点出，中东局势急遽升温成为引爆点，这里不仅推升油价，也迅速点燃全球市场的避险情绪。资金在不确定性升高之际，往往寻找能够对抗系统性风险的资产，而黄金自然成为首选。

虽然历史经验显示单一地缘政治事件的影响未必长久，但当部署规模达到足以改变市场预期的程度时，资本流向就会出现剧烈转折。当前的局势，正处于这样的临界点。

在宏观层面，美联储（Fed）即将展开的宽松周期为金价提供了强大助力。随著降息预期升温，美国实质利率走低、美元转弱，持有不孳息资产的机会成本明显下降。当现金与债券的吸引力减弱，黄金的配置价值自然水涨船高。

总的来说，瑞银对当前地缘政治与宏观经济风险的深层忧虑，黄金不再只是传统避险资产，而是在动荡年代中，重新被赋予战略性核心地位。

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