（布鲁塞尔23日讯）如同美国近年来的做法，欧洲各国政府也正减少发行长期公债，以限缩借贷成本看升可能造成的伤害。巴克莱（Barclays）预测，今年欧元区大型市场的公债平均期限将降到10年以下。
巴克莱根据公债发行趋势推测，包括德国、法国和义大利在内，欧元区大型市场今年发行的平均期限，可望降到10年以下，这将是2015年以来首见。在英国，平均期限甚至可能缩短到8.8年左右，是本世纪以来最低。
买盘缩手需求降低
外媒报导，这股趋势反映欧洲各国采取行动因应长债需求减弱。传统买家，像是退休金基金，近年来对长债买盘缩手。退休金制度改革是一大因素，例如英国等经济体偏离原先的“确定给付”制，导致昔日需求不虞匮乏的长债如今需求日减。
Aegon资产管理公务员全球首席投资员琼斯（Stephen Jones）说：“结构性需求已彻底转变。原本被迫购买的买家一抽腿，整个买盘基础的确开始瓦解。”
10年前情景大异其趣
现况与10年前的情景大异其趣。当年，欧洲诸国政府纷纷发行超长期公债，有的期限甚至长达百年，急于锁住极低的借贷成本。琼斯说：“当时我们位于一个极端，现在钟摆又摆了回来。”
对政府而言，发行短期债券筹资的成本通常比较便宜，得以藉避免发行长债降低偿债的利息负担。不过，更倚赖发行较短期债券，一如美国财政部近年的做法，可能使公共财政更受制于利率摆荡的影响，因为这些债务需要定期“再融资”（借新债来偿还旧债）。
国家债务台高筑
过去两年来，在欧洲大型经济体，2年期与10年期借贷成本的差距急遽扩大，反映主要国家债台高筑、全球公债发行过剩的顾虑。去年德国宣布放宽举债上限，以支应大幅提高的基建与国防支出，更加剧短债与长债利差。因此，缩短发债年限，对长债需求陡降的国家不失为一种解决办法。
安联集团（Allianz Group）经济顾问伊尔艾朗（Mohamed A. El-Erian）指出，欧美国家增发短债、减发长债的目的，显然是要降低偿债成本。但这么做是根据“再融资风险低”的假设，而这个假设又是基于“未来殖利率将下滑”的推测。
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