（东京、首尔26日讯）今年杪，全球外汇市场风云再起。亚洲货币走势显著分化，令吉和人民币汇率展现强劲反弹态势，但日圆与韩元则深陷“贬值风暴”，对美元跌幅远超同期的美元指数涨幅。
面对空前的货币贬值压力，日韩当局近期密集出手，通过所谓的“口头干预”和政策调整等多种方式打响“货币保卫战”，力图稳定汇市。
日本央行如期在12月加息25个基点，至0.75%。这本该成为日圆汇率走强的催化剂，却未能扭转日圆汇率的疲软。12月19日，在日本央行公布加息决定后，日圆兑美元非但没有反弹，反而承压走弱，当日一度走低至接近1美元兑158日圆，当日跌幅逾1%。
同样遭遇市场抛售的还有韩元。韩元兑美元汇率近日曾一度跌至1美元兑1485韩元，逼近1500这一重要心理关口。
本轮日圆、韩元汇率贬值还呈现非对称行情。下半年以来，美元指数涨幅仅约1.2%，但同期的韩元兑美元却贬值近7%，而日圆兑美元跌幅则超过8%。
各有结构性困境
分析人士认为，上述现象背后，反映了日圆和韩元面临的深层次结构性困境。
日圆的弱势是多重因素共同作用的结果。首先，市场对日本央行加息早有预期，所以无法起到提振日圆汇率的作用。第二，日本央行并未给出后续加息的明确路径，市场并未积累强烈的日本央行加息预期，因此日圆升值动力趋弱。第三，日本政府的扩张性财政政策也成为拖累日圆汇率的重要因素。
韩元的持续走弱则与韩国外资撤离和韩国投资者强劲的海外投资需求相关。韩国央行发布的《金融稳定报告》显示，从7月至10月，韩国散户净卖出23兆韩元（约648亿令吉）的韩国股票，同时净买入103亿美元（约415亿令吉）的韩国以外地区股票。若再计入韩国散户对海外交易所指数基金（ETF）的投资，可以确定地说，韩国散户对近期韩元贬值起到推波助澜的作用。
密集出手救市
12月24日，韩国外汇管理部门向汇市发出口头警告，称韩元不应过度疲软。同日，韩国财政部宣布了旨在促进其国内资本市场复苏和解决外汇市场结构性供需失衡的韩国国内投资与外汇稳定税收支持措施。
事实上，韩国政府的救市行动早已启动。韩国政府近两周来召开系列会议，并向各部门和机构下达了相关指示。早些时候，韩国国民年金宣布，将采取更为“灵活”的策略，来推进外汇对冲，以应对韩国货币汇率走软。
币值急贬弊多于利
同时，日本也在努力应对新一轮的日日圆贬值。日本财务大臣片山皋月近日发出迄今为止最强烈的警告，称日圆汇率走势“显然不是由基本面驱动，而是投机行为所致”，日本在应对日圆过度波动方面拥有自主决定权。受片山皋月的讲话影响，日圆兑美元汇率应声走强，但能否持续尚待观察。
对日本经济而言，日圆大幅贬值是一把双刃剑，但汇率快速贬值带来的负面影响会更大。日圆兑对美元尚未达到日本当局上次干预时的水平，当前日本当局更多以口头干预为主。若日圆汇率出现极端的波动行情，日本当局也存在直接出手干预的可能性。
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