(吉隆坡22日讯)合成工业(HUPSENG,5024,主板消费股)将透过提高生产效率来维持赚幅,随著该公司净利恢复常态,管理层预期将提高派息率,分析员也认为其估值诱人,因此看好该股。

MIDF研究分析员近期与合成工业管理层线上会晤后,对该公司短期前景感到乐观。该分析员称合成工业严重依赖面粉、原棕油与糖,容易受大宗商品价格波动影响,且该公司并无任何对冲措施。

然而,该公司也强调将通过提高生产成本效率,以将公司赚幅维持在可接受水平。合成工业也在最近采购1条新生产线取代旧机械设备,借此提高生产效率。

而管理层也对分析员表示,提高产品售价是抵御成本上涨和维持赚幅的最终选择,并将门槛定在双位数净利赚幅,大约是15%。

回顾过去,合成工业是在2022财政年(12月31日结账)次季上调产品价格,将成本转嫁给客户。尽管涨价后产品销量随即走跌,但在1年内便逐渐恢复。

分析员指出,这显示涨价仅是最终手段,而目前管理层也预期不会进一步涨价,将通过有效成本管理来维持公司获利能力。

另一边厢,合成工业电子商务贡献仍然微不足道,在2022财政年净利占比不足5%。管理层也强调,其电子商务主要是在疫情期间作为产品销售平台,将来会继续依赖强劲的实体销售,充分发挥其竞争优势。

“该公司也强调将谨慎管理其资本扩张,只会在必要时使用大额资本开销,并将其注意力放在核心产品。”

由于去年涨价与原料成本下滑带动净利恢复常态,管理层预期会在现财政年提高派息率。

从过往记录来看,合成工业在2017至2020财政年派息率超过100%,但在2021财政年因全国封城而将派息率降至73%,2022财政年则有显著改善,派息率达92%。

分析员虽然维持合成工业2023至2025财政年的盈利预测,但将这期间的派息率预测从75%上调至95%,以反映该公司恢复常态,让管理层得以增加派息。

他也特别提到,合成工业2024财政年本益比预测为11.6倍,估值相对诱人,且低于过去5年平均本益比18.6倍。

总计而言,MIDF研究维持合成工业“买进”评级,目标价则从90仙上调至95仙。

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