经济低迷 需求疲软　国油贸易料雪上加霜

（吉隆坡19日讯）行动管制令（MCO）和新冠疫情两负面因素夹击下，2020财政年首季面临亏损的国油贸易（PETDAG，5681，主板消费股），次季业绩料因经济活动、石油需求持续疲软而雪上加霜。

达证券分析员表示， 尽管政府已逐步放宽行管令，但市场特别是航空业对于石油的需求，会持续疲软至次季。此外，由于整个次季大部份时间都在实施行管令期间，“因此与首季相比，国油贸易次季所受到冲击会更大。”

大华继显分析员也认同，各企业和零售业遭遇重大打击，经济活动短期内仍无法重回正轨，国油贸易次季会面临更大挑战，极可能再度处于亏损状态。分析员补充，由于油价跌势没有明显好转，国油贸易的高库存问题无法获得缓解，其带来的损失也会拖累2020财政年上半年盈利。

该分析员也预测，市场对于石油的需求，不会在首9个月内恢复至正常水平，因各企业会在疫情下会显得谨慎，顾全防疫工作而不会大胆扩充。丰隆投行分析员更预计，国油贸易2020财政年的销量增长会是负数。

艾芬黄氏资本分析员则估计，国油贸易2020财政年总体销量，会按年下降14%，其中喷气燃料降幅最严重，达20%。

另一边厢， 大华继显分析员指出，国油贸易现金恶化的情况，比预期严重。按季比较，现金馀额从34亿令吉锐减至23亿令吉，主要因为营业现金流损失，及支付巨额应付款项。

下调盈利预测

展望未来，丰隆投行分析员念及石油供过于求，下调国油贸易2020及2021财政年盈利预测38%及19%；艾芬黄氏资本分析员下调2020财政年盈利预测11%；MIDF研究分析员下调2020及2021财政年盈利预测40.1%及10.1%；肯纳格投行分析员下调2020及2021财政年盈利预测11%及3%。

投资评级方面，丰隆投行、艾芬黄氏资本、达证券和大华继显，皆给予“卖出”评级，个别设定的目标价为15.80、16.90、17.20和16.75令吉；MIDF研究下修至“中和”评级， 目标价为21.39令吉；肯纳格投行则给予“跑输大市”评级，目标价设在17.95令吉。

国油贸易周二股价与国际油价同步上升，一度涨至20.54令吉，过后回吐涨幅，最后以20.24挂收，全日涨18仙或0.90%，为上升榜第15名。

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