售应收账摆脱债务　达力派息率料提高

（吉隆坡30日讯）达力集团（TALIWRK，8524，主板公用股）脱售应收账项后，分析员认为，该集团财务状况将获得改善，有望提高目前的派息率。

达力集团顺利脱售雪兰莪河水供公司（SPLASH）和雪州水务管理公司（Air Selangor）所拖欠的应收账项，予Starbright资本有限公司。

Starbright是一家特殊用途公司，通过发行总值6亿6500万令吉（相等于每股33仙）的资产抵押中期票据，融资收购这笔应收款项。

上述消息出街后，达力集团周一以91.50仙高开，盘中触及93仙最高价位，闭市收报90仙，全天涨3仙或3.4%，转手量为268万股。

丰隆投行分析员指出，扣除10%的估值折扣后，雪兰莪河水供公司需支付予达力集团总值7亿1600万令吉的欠款，这符合分析员的预期。

截至2019财政年第3季，雪兰莪河水供公司拖欠达力集团的应收款项达7亿9500万令吉。

艾芬黄氏资本分析员则表示，上述应收款项售价达6亿6500万令吉，比他采用现金流折现法（DCF）计算的6亿3800万令吉来得高。

净利息收入预测下修

该分析员预也期，脱售应收账项后，达力所得的现金回酬将减少，仅为每年2.7%，之前雪州水务管理公司所拖欠款额给出的每年5.25%的利息，因此分析员也将该集团的净利息收入预测调低，并把2020至2021财政年的每股盈利预测下修12%。

另外， 分析员预估， 随著达力集团的财务状况获得改善，今年末季派息率料将提高至1.80仙，比第3季的1.20仙来得高。该集团料可摆脱今年第3季的2亿9900万令吉净负债状况，转为一家持有3亿6600万令吉，或相等于每股18仙的净现金的公司。

惟，丰隆分析员认为，达力集团派发一次性特别股息的可能性不大，因为假如在浮罗交怡的营运获批准延长至2020年10月，该集团更倾向于保留现金作为资本开销。

无论如何， 他仍看好达力集团， 主要是因为其盈利收入稳定， 以及周息率仍有上行空间。“2019财政年周息率预测为6.1%，2020至2021财政年周息率预测为6.9%。”

综合以上，艾芬黄氏资本重申达力集团“买进”投资评级，目标价从1.12令吉调高至1.18令吉；丰隆投行维持该集团“买进”投资评级，目标价为1.02令吉。

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