数利好支撑油价　上游油气股盈利看俏

（吉隆坡30日讯）分析员预期，在数个有利因素支撑下，油价有望在明年回弹，而油气领域将保持其盈利韧性，特别是上游服务供应商。

这数个因素包括石油输出国组织及其伙伴国（OPEC+）的减产幅度高达每日170万至210万桶、美国页岩油产量可能少于预期、长期存在的地缘政治紧张局势可能会提振油价走势，以及国际海事组织（IMO）明年开始实行的运输船低硫燃油规格（IMO2020），预计将使美国炼油厂的产量按年成长3%，进而消耗更多原油。

此外，达证券分析员预期，国油的资本开销用途从下游转移到上游，合约数量将在明年显著增加。

“在一些油井寿命逐渐结束的情况下，国油必须提高上游的资本开销以维持生产力。”

近年来，国油大部份资本开销集中使用在柔佛总值270亿美元（1109亿令吉）的边佳兰综合石油设施（PIPC）项目，而该项目已在今年下半年完成，并进入启用阶段。

对于国内油气上游服务，随著石油需求增加，分析员预期油气上游业的资产使用率、项目回酬、赚幅和每日承租率将逐渐回升。

处周期性复苏期

整体而言，油气领域正处于周期性复苏的初期。经历早期的整顿后，从2015年至2018年低迷期中幸存下来的业者，目前已变得更加强稳。

业者所采取的整顿措施包括资产减值、债务重组、资产出售与合理化、裁减冗员、重新协商供应商条款，以及提升营运效率。因此，折旧、人力和利息成本的减少等都有助于推高盈利。

综合上述因素，分析员维持油气领域的“增持”评级，惟基于股价已显著走高，分析员把MISC公司（MISC，3816，主板交通物流股）和国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）下修至“卖出”，另一只建议“卖出”的则是乌芝玛控股（UZMA，7250，主板能源股），目标价分别是8.60令吉、7.50令吉与87仙。

无论如何，分析员所追踪的另外5 只油气股， 则全数建议“买进”，包括乐天化学大腾（LCTITAN，5284，主板工业股）、马海事重工程（M H B，5 1 8 6，主板能源股）、鹏达集团（PANTECH，5125，主板工业股）、斯巴活力（S E R B A D K，5 2 7 9，主板能源股）和V E L E S T O能源（VELESTO，5243，主板能源股），目标价分别为2 . 6 0令吉、1.06令吉、57仙、2.40令吉与48仙。