（吉隆坡9日讯）大马能源委员会（EC）允许成本转嫁机制（ICPT）延伸到2020上半年，但国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）向商家及工业业者收取的电费变相降价，市场分析员依然对该公司前景保持较谨慎的看法。
国家能源在周一面对不轻的卖压，盘中一度下挫24仙或1.79%，至全天最低的13.18令吉，终场以13.22令吉挂收，并成为全场第4大下跌股，全天成交量为320万股。
丰隆投行分析员指出，能源委员会延续ICPT，允许国家能源在明年上半年将3亿7645万令吉的额外燃料费用，以及每百万英制热单位（mmBTU）1.50令吉的天然气涨价，转嫁予客户，其商家及工业客户需缴付每千瓦时（kWh）2仙的额外电费。
该分析员称，这意味著商家及工业用户的电费为每千瓦时41.25仙，低于2019年下半年的每千瓦时42仙。这些电力用户在今年下半年因燃料价格上涨而需缴的额外电费为每千瓦时2.55仙。
“国能的发电燃料成本今次超支3亿7645万令吉，原因是煤炭平均价格在今年下半年升至每公吨77.35美元，高过标准的每公吨75美元。”
另外，MIDF研究分析员认为，假如煤炭价格保持在当前水平或下滑，下一次的ICPT可能降低电力附加费。虽然天然气价格上涨局部抵消煤炭价下降所带来的利好因素，惟Jimah Easht公司的发电量料提高煤炭发电在发电组合中的所占比重。
未来盈利持稳
除此之外，丰隆投行分析员表示，能源委员会将基础电费维持在每千瓦时39.45仙，由于国内一般民众享有电力工业基金（KWIE）拨出的6295万令吉津贴，因此不会受到成本转嫁机制的影响。
“国内民众所缴电费依然保持在每千瓦时39.45仙的水平。”
他补充，国能将把总额为7亿7400万令吉的经调整营收注入KWIE，逐步扩大相关基金，以稳定未来的电费水平。
该分析员中和看待上述能源委员会的决定，但认为成本转嫁机制获得延续，可对国能带来正面效益。
“新政府已经承诺，将继续实施发电成本转嫁机制。”
丰隆投行分析员相信，在成本转嫁机制的加持下，国能未来盈利和现金流会保持稳定。不过，该公司最近被追税40亿令吉，可能冲击其盈利前景及未来现金流。
无论如何，丰隆投行维持国家能源的“守住”评级和13.50令吉目标价。MIDF研究则将“中和”评级上修至“短线买进”，目标价仍是14.40令吉。
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