标青业绩推高股价　伦平盈利前景挑战

（吉隆坡16日讯）不俗的业绩表现，激励伦平资本（LPI，8621，主板金融股）股价走高，早盘大起18仙或1.12%，至16.24令吉；惟最后回吐部份涨幅，以16.18令吉挂收，全天上涨12仙或0.8%，共有4万6800股易手。

尽管持续面对艰难的营运环境，伦平资本2019财政年次季（截至6月30日止）净利按年增加7.7%，至7078万令吉；营业额也按年上升9.6%，至3亿8690万令吉。

上半年而言，伦平资本的累积净利按年提高7 % ， 至1 亿4794万令吉；营业额则按年上扬6.2%，至7亿7960万令吉。同时，伦平资本宣布派发27仙股息。

分析员大致认为，即将来临的火险保费检讨，料冲击伦平资本的盈利前景，这是因为火险是支撑公司长期表现的主要业务，在扣除管理费后，占总保费收入的40%，及承保盈馀的65%。

火险自由定价逼近

随著车险保费全面自由定价实施后，火险产品保费也即将开放自由定价。

肯纳格研究分析员表示，由于火险是支撑该公司长期表现的主要动力，借助大众银行的贷款业务及广泛的代理分销网络取得成长，因此，火险保费检讨料对公司带来更显著的冲击。

MIDF研究分析员指出，新火险产品定价可以有30%的差异，政府也打算进一步让市场自由定价和竞争，这料冲击公司盈利前景。此外，目前已处于高水平的索赔率，也可能加剧，导致公司综合比率恶化。

“尽管如此，部份大型基建项目复工、国内经济逐渐复苏、以及该公司谨慎的承保行为可支撑该公司应对行业结构性的变化。”

肯纳格研究分析员认同，伦平资本可通过改善其他保险的贡献来减轻火险的影响。目前，其汽车保险业务表现令人鼓舞，显示在自由定价机制实施后，公司展现更好的实力。大马投行分析员指出，国行已将下一阶段自由化实施期限从今年6月杪，延迟至2020年6月杪，这将缓和火险自由化定价的压力。

“该公司预料将推出更多创新的保险产品，以提高竞争力。”

基于索赔率料更高，大马投行分析员将2019和2020财政年盈利预测下修3%和4.6%，维持“守住”投资评级，目标价为1 6 . 4 0令吉。肯纳格研究和MIDF研究分析员则维持盈利预测不变，保持“与大市同步”及“中和”投资评级，目标价分别为16.50令吉和16.20令吉。

与此同时，艾芬黄氏资本分析员认为，虽然国内保险领域整体表现在今年首季按年下滑7.6%，但伦平资本总保费收入却按年成长5.1%，因此重申“买进”投资评级，目标价维持在18.90令吉。

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