最新业绩差强人意　国能股价急挫34仙

（吉隆坡1日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）海外业务蒙受亏损，加上奖掖基础条例（IBR）下第2阶段（RP2）框架要求该公司归还超过规定水平的营业额予电力工业基金（KWIE），导致该公司最新业绩表现差强人意。

国家能源周四公布2018财政年末季（截至12月31日止）净亏1亿3430万令吉，股价今日全天大跌34仙或0.53%，至13.08令吉闭市，成交量为1024万7700股，是全场第2大下跌股。

国家能源全年净利从前期的26亿2230万令吉，扬升42%，至37亿2370万经济；营业额飙升221.13%，至503亿9250万令吉，高于前期的156亿9220万令吉。

整体而言，分析员皆表示，国家能源全年业绩不符预期，并纷纷下调该公司2019财政年财测和目标价。不过，分析员对该公司前景也并未过于悲观。

马银行投行和MIDF研究分析员维持该股“买进”投资评级。马银行投行分析员认为，市场对于政府开放能源领域竞争的政策反应过度，他相信国家能源未来的盈利表现会持续改善。

政府的RP2（有效期从2018年至2020年）框架在2018年末季才正式施行，该框架设置了电力公司营收顶限，超出顶限的额外营收需归还予KWIE基金。鉴于国家能源在2018年末季一次过认列了全年的额外需归还营收，因此单季业绩蒙受亏损。

MIDF研究分析员则指出，该公司去年末季认列的额外需归还营收为6亿3980万令吉，高于他预期的5亿6400万令吉，他不曾料到当季市场对电力供应的需求如此强劲。

“接下来国家能源会在每个季度认列额外需归还营收，而非一次性认列，预计其业绩表现将恢复到正常水平。”

转攻光纤批发领域

前景而言，该分析员指出，国家能源自2016年起投入的资本开销，将开始作出盈利贡献，包括森美兰Jimah East发电厂的兴建工程已经完成98%、吉打Bukit Selambau发电厂完成22%、南方发电厂完成74%等等。因此，他看好该公司仍有成长空间。

另外，MIDF研究分析员也认为，接下来国家能源应该转攻光纤批发领域，而非风险较高的零售领域。这将有助于国家能源的未来发展。

艾芬黄氏资本分析员看法基本与MIDF研究分析员一致，惟该分析员担忧目前的IBR框架或严重打击国家能源的盈利，因此将该公司投资评级从“买进”下调至“中和”，目标价亦大砍至13.30令吉。

达证券分析员认为，国家能源海外业务在未来将继续拖累该公司营业表现，而最新的IBR框架也将限制其短期盈利成长，因此将国家能源投资评级评级从“买进”下调至“卖出”。

肯纳格投行分析员则表示，国家能源新的发电厂料在2020年才能正式启动，短期赚幅将继续承压。他也将该公司评级降至“与大市同步”

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