(吉隆坡28日讯)营运成本走高及联号公司亏损,导致国家能源(TENAGA,5347,主板公用股)最新业绩令市场失望,大部份分析员下调其盈利预测和目标价,导致该股暴跌46仙或3.12%,至14.26令吉,成为今日全场最大下跌股。

国家能源周三承受庞大卖压,股价一度下跌60仙或4.1%,至全天最低的14.12令吉,但随后收复失地,最终以14.26令吉挂收,成交量为1020万股。

国家能源2018财政年第3季(截至9月30日止)净利为5亿零100万令吉,营收为130亿7300万令吉,由于该公司更换结账日期,因此无比较数据。

马银行投行分析员指出,国家能源最新业绩低于该投行和市场的预期。第3季度的核心净利是6亿76000万令吉,按季下挫52%,拉低了首3季净利至41亿2000万令吉,仅占该投行和市场对其全年净利预测的63%和58%。

肯纳格投行分析员认为,国家能源的业绩令人大失所望,其利息和燃料成本走高拖累整体表现。他说,国家能源在8月杪所发行的30亿令吉伊斯兰债券推高融资成本。

另外,虽然营收增加了5%,但本季核心盈利只有8亿7930万令吉,为至少3年以来新低水平。整体而言,该公司的利息和燃料成本上涨了13%和15%,同时,员工薪金、维修和保养费各走高24%及22%,也令其他营运支出上升。

“煤炭从每公吨91.1美元,上扬13%,至每公吨102.5美元,但由于令吉走软,本地煤炭价实际走高了17%。此外,天然气燃料消耗增加10%,也导致天然气成本也上涨一成,至6070万令吉。”

他续说,国家能源的燃料成本比起第2阶段监管期(2018至2020年,简称RP2)的参考价格更高,从次季的2亿4520万令吉,上涨至4亿7960万令吉。

高燃料成本影响微

假如煤炭价格持续高企不下,明年上半年的电费或许会在12月份的检讨会议中被调高。尽管如此,该分析员认为,国家能源承受较高的燃料成本实际上对其业绩影响不大,因为该公司在成本转嫁机制(ICPT)下受保护额外的发电成本将转嫁给用户。

截至目前,电力工业基金(KWIE)预料仍有7亿6000万令吉馀额,能够支付明年的国内电力津贴。另一方面,兴业投行分析员解释,国家能源持股30%的土耳其联号公司--Gama Energy Anonim Sirketi(GEAS)虽然取得税前盈利,但是土耳其里拉兑美元走软,导致国家能源需作出2亿9150万令吉拨备。

目前,GEAS公司在国家能源账目中的账面价值已经归零。

整体而言,鉴于较高的成本、联号公司亏损和税务预测,马银行投行分析员将国家能源2018至2020财政年盈利预测下调11%至14%,至56亿2100万令吉、58亿1400万令吉和62亿5800万令吉,目标价也从16令吉,下调至15.60令吉。另外,肯纳格投行则将该公司目标价从17.90令吉,调低至16.45令吉。

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