(吉隆坡15日讯)虽然马股2家石化产品业者——国油化学(PCHEM,5183,主板工业股)与乐天化学大腾(LCTITAN,5284,主板工业股)的次季业绩喜忧参半,但分析员认为中美贸易战没有影响全球石化产品需求,因此仍对石化领域抱持中和看法。

石油化学产品制造业者今日股价双双走高,国油化学全天上扬1.29%或12仙,收在9.40令吉,是第16大上升股。乐天化学大腾也上涨2.77%或12仙,以4.45令吉挂收,位居上升榜第16位。

马银行投行分析员指出,两大石化产品业者的次季业绩呈现一好一坏局面,国油化学取得史上最佳的单季业绩,但乐天化学大腾的业绩表现却令人失望,主要原因在于两者的成本架构大不相同。

次季喜忧参半

该分析员说, 石化产品的售价继续走高,对业者而言是一项利好消息。但是,作为乐天化学大腾的主要原料之一的石脑油(Naphtha)价格也随之上扬,削弱了该公司的赚幅;而国油化学的主要原料是天然气,成本上比前者更具优势。

“国油化学拥有更固定的成本结构,但乐天化学大腾则受到石脑油价格波动所影响。”

此外,他表示,两家公司皆指目前中美贸易战对本地石化领域的影响仍不显著,而中国及其他国家的订单需求保持不变。同时,最新的全球采购经理人(PMI)指数仍继续成长,并为石化产品需求带来扶持。

另一方面,他说,国油化学的产品平均售价(ASP)在近期达到了10年以来的最高水平,料可带动其第3季业绩。其中,该公司的主要产品,如二甲苯,甲醇和化肥价格都随著中美贸易战而走高。

“不过,国油化学旗下最大的炼油厂吉利地(Kertih)综合石化炼油厂在第3季有45天停工,以进行翻新计划。所以,虽然其产品售价创下新高,但第3季业绩料无法超越次季。”

他续说, 鉴于本次的大型翻新计划,该分析员无法针对国油化学第3季业绩作出预测,惟其赚幅料能按年显著提升。

分析员说,国油化学旗下的扩充项目都按计划中进行,另外,其综合芳香剂材料中心和边佳兰炼油及石化综合发展计划(RAPID)相信能提前完工。

整体而言, 马银行投行给予石化领域“中和”投资评级。

鉴于国油化学今年的股价已领先《彭博社》的石化领域指数,因此该股的风险与回酬比例已缺乏吸引力,该投行建议“守住”该股,目标价为9.70令吉。

至于乐天化学大腾的估值比全球同行更低,因此马银行投行给予该公司“买入”投资评级,目标价为5.95令吉。

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