新合约短期贡献不大　MISC盈利料疲软

（吉隆坡9日讯）由于MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）上周五（6日）赢得的长期租船合约，管理层已在早前的汇报会中向分析员透露，所以分析员对此合约并不感到意外，并预计该合约对2018财政年整体盈利影响并不显著。

公司和Hess勘探与生产大马公司（HESS）签署一项长期租船合约，以出租一艘浮式储卸油船（FSO）予后者，租期最快从2018年9月1日生效，为期16年，合约价值估计为4亿4100万美元（17亿8164万令吉）。

MISC公司股价没有受到上述合约的激励，全天微跌1仙或0.17%，收报5.91令吉，共有98万8000股易手。

肯纳格研究分析员表示，按目前汇率为4.05令吉兑1美元，上述合约对该公司2018财政年影响不大，同时对2019财政年的营业额影响预计仅约1%，因此维持其2018和2019财政年盈利预测。

“按目前的令吉汇率，该合约预料每年可贡献1亿1200万令吉的收入。假设赚幅是50%，这对净利的贡献大约只有3%。由于合约从9月份开始生效，所以对今年的贡献仅4个月。因此，我们维持2018和2019财政年盈利预测。”

该分析员补充，预计2018和2019财政年盈利会疲软，主要是因为石油船运业务料将继续蒙受亏损，因为现货船运费几乎没有复苏的迹象，归咎于供应过剩。

“尽管如此，该公司大部份的盈利仍由液化天然气业务长期包船合约支撑。目前，该公司的净负债率为0.2倍低水平，可以为未来浮现的投资机会做好准备。”

抵消岸外业务不利

另一方面，MIDF研究、丰隆投行和大马投行分析员看好上述合约将带动盈利前景。

MIDF研究分析员表示，上述合约为MISC公司岸外业务提供一些缓冲，主因是旗下现有资产如FSOPuteriDulang和FSOAngsi将分别在2021财政年首季和2018年8月到期。

丰隆投行分析员也认为，该合约能提高MISC公司的经常性收入，2019财政年盈利料增加1%到2%。

不过，该分析员表示，疲软的租船费和美元兑令吉按年走软，料将导致MISC公司2018财政年盈利按年下跌25%，至16亿令吉。在租船费预计将逐步改善下，该公司2019和2020财政年盈利预估将分别复苏11%和7%，至17亿令吉和19亿令吉。

达证券分析员将该公司2018至2020财政年的盈利预测，分别略为调高0.6%、1.4%及1.5%。

丰隆投行、大马投行、马银行投行和MIDF研究分别维持该股“守住”和“中和”投资评级；肯纳格研究则因股价疲软浮现买进机会，而维持该股“超越大市”投资评级。

然而，达证券基于液化天然气、石油和化学船只中短期内仍供应过剩，而维持该股“卖出”投资评级。

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