MISC前景不看好　涨势中止槃中重挫

（吉隆坡5日讯）MISC公司（MISC，3816，主板贸服股）在一轮深跌后触底反弹，股价连涨数日，进账19.07%或1.02令吉。不过，分析员并不看好公司的前景，导致该股今日大跌2.67%或17仙，收在6.20令吉。

该公司盘中触及6.05令吉全天最低价位，挫跌5.02%或32仙，不过，之后收复部份失地，以6.20令吉挂收，是全场第7大下跌股。

MISC公司管理层昨日与分析员会面，以分享公司目前的处境和未来前景。

MIDF研究分析员从是次的会议中总结3个要点，即：1、该公司的液化天然气（LNG）未来成长有限；2、石油业务未来将持续拖累公司；3、岸外业务有可能复苏。

分析员称，根据MFRS9会计准则，Yemen LNG有三成的应收账款必须纳入减值拨备。而YemenLNG预计在未来5年将不会投入运作，因此MISC公司将会继续纳入Yemen LNG的减值拨备。

整体而言，该公司的LNG业务不会有太大的增长，主要是其最后一艘SeriC Class LNG船只已经在4月杪交付。

另外，MISC公司预计在第3季交付3艘新的Aframaxes油船。然而，美国对伊朗的制裁以及委内瑞拉原油产量隐忧，可能会冲击整个石油领域的盈利前景。

虽然如此，该分析员表示，MISC公司的Ruby2浮式储卸生产油船（FPSO）合约将在今年到期，并可延长2年。Ruby2油船目前已经有超过2年的产量记录，所以分析员看好该合约可以顺利获得延长。

此外，MISC公司目前正在收购一项东盟区域的岸外资产，投资额介于1亿5000万美元至2亿5000万美元。

肯纳格研究分析员则说，管理层在会议上解释，过去2个财政年的净利主要是受到非营运因素的冲击，其中包括GKL裁决、Benchamas的建筑盈利、应收账款的回拨以及对包租率（charter rate）的会计处理等。

“这些因素对公司2017财政年造成2亿2800万美元的影响。”

今年业绩趋软

管理层表示，该公司接下来将会纳入约4000万美元至5000万美元一次性财务项目，其中包括对Yemen LNG应收账款的拨备、船只的拨备以及岸外业务方面的财务调整，不过这些项目将不会影响公司的营运现金流。

分析员预计MISC公司今明2年的业绩会疲软，主要是包租率将会持续承压。截至首季，该公司有45%的石油和化工组合都是按即时包租率（Spot Charter）计价，而目前低靡的包租率将冲击公司的盈利。

不过，MISC公司的液化天然气包租率依然能够支撑长期盈利前景，因此分析员相信该公司有能力维持目前每股30仙的股息。

肯纳格研究分析员维持该股“超越大市”评级，同时也维持目标价在7.15令吉；MIDF研究分析员维持该股“中和”评级，并上调目标价至6.52令吉。

大马投行分析员则因为MISC公司近日股价大幅上涨，而将其评级和目标价分别下修至“守住”和6.65令吉。

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