(吉隆坡23日讯)针对顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业股)上周五(20日)分送红股与发债集资,众多投行认为影响不大,因发债虽可降低其银行贷款,减轻还贷压力和利息成本,但或将进一步扩大其股本,进而稀释每股盈利表现。
上周五下挫2 0仙的顶级手套今日迎来反弹,槃中一度涨36仙或3.6%,但随后回吐涨幅,最终以10令吉平槃挂收,全天成交量为517万8200股。
大众投行分析员指出,假设令吉汇率为3.8643令吉兑1美元,顶级手套发售最多3亿美元的5年期有担保可转换债券可集资11亿5930万令吉,主要用以偿还收购Aspion公司的贷款和部份业务运作贷款。虽说利息未定,但假设以1 %计算,将低过现有银行贷款利息,每年可节省2260万令吉利息。
“目前, 顶级手套的银行贷款总额20亿8740万令吉左右。”
M I D F研究分析员则称,顶级手套的银行贷款利息介于2.5%到3.2%之间,而发债利息虽低,但却会稀释其每股净利。
“当顶级手套的1送1红股预计在今年下半年完成后,其股票数额将会扩大至2 5亿6060万股,每股盈利届时将削减一半,更何况,若所发可转换债券全部被转换为母股,公司股票数额还会增加额外1亿8760万股,我们估计,其每股盈利会进一步下降7%左右。”
对此,安联星展分析员表示,顶级手套每股盈利将被稀释7.4%,他也同时补充道,假设以6.18令吉转换价为准,比红股除权后的价格4.75令吉还要高出30%。
对于红股,MIDF研究分析员表示,其实类似股票拆细。而大众投行分析员认为, 虽然派发红股不会直接改变顶级手套的基本面,但藉著较低股价,可吸引更多投资者和改善流通量,带来正面效应。
利好已反映
另一方面,大众投行分析员指出,4月初完成的Aspion公司收购案把顶级手套年产量推高至562亿只手套,其2018至2020财政年(8月31日结账)盈利表现将涨7.6%到10.5%。
无论如何,MIDF研究分析员认为,所有利好均已反映在顶级手套当前股价,同时,发债带来的成本节省可能会被2项不利因素抵消。
“首先,原料价格处于跌势,造成手套平均售价下滑,其次,令吉走强,限制公司的盈利增长。”