（吉隆坡5日讯）受惠于令吉走强、原料价格走低及消费者情绪复苏，雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）管理层看好今年的盈利前景，但艾芬黄氏资本分析员认为，市场早已将这些利好因素计算在内，所以中和看待其未来盈利表现；加上该股过高的估值远超基本面，因此喊卖该股。
尽管如此，雀巢股价在周一（5日）仍在逆市中走高，全天上扬2令吉或1.59%，以127.90令吉挂收，位居上升榜第1名，全天成交量为32万8800股。
雀巢管理层在日前召开的分析员汇报会上透露，今年的盈利有望强劲增长，归功于消费开销复苏、原料成本走低及令吉走强。
艾芬黄氏资本分析员表示，随著持续推出新产品，加上销量增加，提振雀巢在2017年的营业额录得按年4%的成长。
然而，相比2016年的39.4%，雀巢2017年的毛赚幅下滑2.7个基点，至36.7%，归咎于去年上半年原料价格不断升高，该公司以较高的原料价格进行对冲。
强令吉利赚幅雀巢的原料成本因对冲合约而通常落后市场约4至6个月，因此随著去年下半年原料价格趋软，分析员认为其毛利有望增加。
同时，由于该公司超过50%的原料是进口，所以令吉兑美元走强对它有利，分析员预期2018年的毛赚幅预料将改善至39%。
展望今年，该分析员表示，令吉走强和有利的2018年财政预算案，推动消费者情绪获改善及可支配收入走高，相信有助于提振今年的营收走高。
“随著营业额和赚幅将改善，我们预期雀巢今年的每股盈利可增长16%。”
上行空间有限
尽管如此，分析员认为，市场早已将以上种种利好因素计算在内，因此相信其盈利上行空间有限。
有鉴于此，分析员维持2018至2020财政年的每股盈利预测，但更改该股的估值计算法，从按股息贴现模式（DDM），换为按现金折算（DCF）估算法，以反映中长期更好的盈利前景。
不过，分析员指出，基于该股的股价已超越基本面，因此维持该股“卖出”投资评级，但考虑到其稳健的品牌和抗跌业务模式，因此将该股的目标价从85.60令吉，上修至97.60令吉。
