(吉隆坡17日讯)能源委员会厘清,今年1至6月不涨电费引发的9亿2900万令吉津贴,虽然是由国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)买单,但这并不会影响后者的盈利表现,因为这是以第一监管期内节省下的营运及资本开销来支付。
尽管分析员继续看好国家能源的前景,但公司股价周三(17日)波动不定,早盘一度上涨至15.98令吉,之后又跌至15.78令吉,午盘在15.80令吉左右横摆,最终下滑6仙或0.38%,至15.82令吉,成交量为916万1200股。
能源委员会周二(16日)邀请分析员出席电费检讨汇报会,主要是厘清市场对于奖掖管理机制(IBR)下的第2监管期,电费相关课题。
能源委员会透露,汇率变化及燃料价格上涨,导致电费成本从原本的每千瓦时38.53仙,增加至39.45仙。同时,亦把煤炭价格基准从原本的每公吨75美元,上调至87.50美元或约315.90令吉。
当局将应用电业基金,维持第2监管期电费在每千瓦时38.53仙不变。当中,2018年1月1日至6月30日止共9亿2900万令吉的电费回扣和附加费将由国能承担。
大马投行分析员点出,国能第1监管期资本支出(CAPEX)和营运资本(OPEX)额度仍剩馀24亿令吉,相信足以让其支付这笔电费回扣。
国能第1监管期获准的资本支出和营运资本分别为185亿令吉和184亿令吉,而实际使用额度则是170亿令吉和175亿令吉。
分析员补充,能源委员会这次非如之前般通过成本转嫁机制(ICPT)和已所剩无几的能源收购协议(PPA)储备金支付电费回扣。换言之,国能盈利表现将不会在燃料价格波动环境下受到影响。
另一方面,针对分析员关注的资产回酬,能源委员会透露,国能在第2监管期的盈利回酬率加权平均资本成本(WACC)从首阶段的7.5%,下修至7.3%。
这仍在分析员预测范围内,让市场如释重负,相信国能的盈利不会受到冲击。
估值仍具吸引
达证券分析员也点出,客户群扩大、消费者组合改善和2.5%电力需求涨幅,皆将支撑国能在第2监管期收入趋稳。
整体而言,分析员持续看好国能前景发展,并认为,该股估值具吸引力。
7名追踪国能的分析员皆给予该公司“买进”或“跑赢大市”投资评级,当中,达证券、艾芬黄氏资本和大华继显分析员齐齐把目标价调高至18.22令吉、18令吉和17.70令吉,原本为17.38令吉、16.50令吉和17.20令吉。