(吉隆坡2日讯)鉴于用户人数下滑和市场竞争激烈,大马移动电讯领域今年首季的总体营收按季微跌3%,每用户平均营业额(ARPU)亦微降至47仙;大马投行相信,随著竞争不断升级,本土移动电讯业者之间的合并,将在不远的未来发生,而亚通(AXIATA,6888,主板贸服股)与马电讯(TM,4863,主板贸服股)再度结合,应是拉开帷幕的首出大戏。
大马投行分析员指出,大马移动电讯领域的首季整体营业额为53亿令吉,按季滑落3%,主因是总用户人数减少了120万人,至34万人。
“其中85%的停用服务者来自预付业务,部份原因是业者正清除手上的冬眠账户。”
他补充道,自2014年首季以来,移动电讯签购者的数量已经流失了320万人,而其中61%来自天地通(Celcom),28%来自明讯(MAXIS,6012,主板贸服股),而其馀则来自数码网络(DIGI,6947,主板基建股)。
“尽管ARPU从2016年首季起维持在相对稳定的水平,但市场对价格敏感,限制ARPU上涨空间。”
无论如何,该分析员表示,除了亚通外,国内移动电讯业者今年首季的业绩基本符合预期,明讯的资产减值放缓、数码网络背负较低的有效税率,以及马电讯成功降低营运成本,均助相关业者抵消营收下降的打击。
“明讯也成功从数码网络手中夺回自2016年首季丢失的头号排名,以1180万人的成绩,再次成为大马最多签购者的移动电讯公司,数码网络则以仅3万2000人之差紧随其后。这得多亏明讯的签购者人数跌幅低于同行。”
在市占率方面,分析员透露,明讯、数码网络和天地通分别占34.6%、34.5%和30.9%。
短期盈利不乐观
此外,分析员指出,目前各家移动电讯公司不断推出针对性的配套进行“大战”,尤其数码网络与UMobile为了应对马电讯Webe的挑战,而不断增加赌注,在这种竞争日益增强的情况下,相关领域中短期内的盈利前景恐怕不乐观。
“时光网络(TIMECOM,5031,主板基建股)是大马电讯公司中的异数,其光纤宽频服务策略性地针对企业、零售和回程线路网络(backhaul)方面对数据需求的上涨,得以避开移动电讯市场上的惨烈战况。该公司首季营业额与调整后的税前盈利分别按年起25%和32%。”
分析员认为,在马电讯重新推出Webe服务后,市场僧多粥少的情况将进一步恶化,业者间的合并已是势在必行。
综上所述,大马投行维持大马电讯领域“中和”评级。
在个股方面,大马投行维持明讯与数码网络“守住”评级,目标价分别是6.12令吉和4.95令吉。
不过,该投行维持亚通与马电讯“买入”评级,因两者之间的潜在合并将极大地改善盈利与市占率,它们的目标价分别为6.30令吉与7.90令吉。