（吉隆坡2日讯）鉴于用户人数下滑和市场竞争激烈，大马移动电讯领域今年首季的总体营收按季微跌3%，每用户平均营业额（ARPU）亦微降至47仙；大马投行相信，随著竞争不断升级，本土移动电讯业者之间的合并，将在不远的未来发生，而亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）与马电讯（TM，4863，主板贸服股）再度结合，应是拉开帷幕的首出大戏。
大马投行分析员指出，大马移动电讯领域的首季整体营业额为53亿令吉，按季滑落3%，主因是总用户人数减少了120万人，至34万人。
“其中85%的停用服务者来自预付业务，部份原因是业者正清除手上的冬眠账户。”
他补充道，自2014年首季以来，移动电讯签购者的数量已经流失了320万人，而其中61%来自天地通（Celcom），28%来自明讯（MAXIS，6012，主板贸服股），而其馀则来自数码网络（DIGI，6947，主板基建股）。
“尽管ARPU从2016年首季起维持在相对稳定的水平，但市场对价格敏感，限制ARPU上涨空间。”
无论如何，该分析员表示，除了亚通外，国内移动电讯业者今年首季的业绩基本符合预期，明讯的资产减值放缓、数码网络背负较低的有效税率，以及马电讯成功降低营运成本，均助相关业者抵消营收下降的打击。
“明讯也成功从数码网络手中夺回自2016年首季丢失的头号排名，以1180万人的成绩，再次成为大马最多签购者的移动电讯公司，数码网络则以仅3万2000人之差紧随其后。这得多亏明讯的签购者人数跌幅低于同行。”
在市占率方面，分析员透露，明讯、数码网络和天地通分别占34.6%、34.5%和30.9%。
短期盈利不乐观
此外，分析员指出，目前各家移动电讯公司不断推出针对性的配套进行“大战”，尤其数码网络与UMobile为了应对马电讯Webe的挑战，而不断增加赌注，在这种竞争日益增强的情况下，相关领域中短期内的盈利前景恐怕不乐观。
“时光网络（TIMECOM，5031，主板基建股）是大马电讯公司中的异数，其光纤宽频服务策略性地针对企业、零售和回程线路网络（backhaul）方面对数据需求的上涨，得以避开移动电讯市场上的惨烈战况。该公司首季营业额与调整后的税前盈利分别按年起25%和32%。”
分析员认为，在马电讯重新推出Webe服务后，市场僧多粥少的情况将进一步恶化，业者间的合并已是势在必行。
综上所述，大马投行维持大马电讯领域“中和”评级。
在个股方面，大马投行维持明讯与数码网络“守住”评级，目标价分别是6.12令吉和4.95令吉。
不过，该投行维持亚通与马电讯“买入”评级，因两者之间的潜在合并将极大地改善盈利与市占率，它们的目标价分别为6.30令吉与7.90令吉。
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