库存增　今年棕油价料降至2500

（吉隆坡12日讯）随著市场预期棕油库存将步入上升周期，不利于棕油价格走势，因此，部份分析员下修2017年棕油平均价。

大马棕油局昨天公布的数据显示，4月份棕油库存按月增加3%，至160万公吨，普遍符合分析员预期。

展望未来，分析员认为，接下来的棕油产量已挥别厄尔尼诺（El Nino）干旱气候的影响，预期产量将持续复苏并带动库存走高，这表示棕油库存步入上升周期，将对棕油价格走势不利。

分析员称，尽管4月份的棕油库存走高，但仍低于去年同期的180万公吨。另外，产量增长5.7%，至155万公吨和出口增长1.4%，至128万公吨，普遍低于市场预测。

高产周期　价格承压

分析员指出，随著厄尔尼诺效应消退，棕油产量将开始进入“高产”周期，料对棕油价格产生压力。

大众投行分析员表示，年初至今棕油产量已呈双位数成长，按年上涨18.2%，4月份的产量也走高至5个月新高水平。

有鉴于此，该分析员预期下半年的棕油平均价介于每公吨2200至2300令吉，较上半年的每公吨平均价2700令吉低。

因此，他将全年棕油平均价预测下修至每公吨2500令吉，前期为2600令吉。

肯纳格研究分析员也将次季棕油价预测，从每公吨2700令吉至2900令吉，下调至每公吨2550令吉至2800令吉。

该分析员指出，随著棕油产量增加，市场需求将是左右棕油价的指标，特别是各国政府落实的政策将是重要的指引。

这包括印尼的柴油补贴政策、欧盟对环境的可持续性要求和美国贸易政策。

肯纳格研究分析员认为，因产量大于需求，5月份的库存预期将增加4%，至167万公吨；同时，MIDF研究分析员也预计5月份的库存将增长7%，至170万公吨。

与此同时，达证券也认为，棕油种植领域面临多项不确定因素，包括气候影响和印尼给予生物柴油补贴减少，将拉低市场对棕油的需求，因此不看好棕油价格下半年的走势。

艾芬黄氏资本分析员认同，产量走高将加剧棕油价格走软趋势，也指出大豆产量增加和令吉兑美元走强，都是拉低下半年棕油价格走势的因素。

艾芬黄氏资本、MIDF研究、肯纳格研究、丰隆投行和大众投行证券分析员均给予种植领域“中和”评级，唯独达证券给予该领域“减持”评级。

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