手握24亿订单　福胜利亮丽前景有隐忧

（吉隆坡6日讯）在赢得砂拉越美里市价值3亿3307万令吉的中央污水处理系统第一阶段工程合约后，东马建筑公司福胜利（HSL，6238，主板建筑股）接下来有望继续受益于数量大幅增加的当地基建项目，如高速大道和排污系统等，但相关项目的工程难度，却为该公司带来赚幅受压的风险。

马银行投行分析员指出，上述合约将令福胜利手上未完成订单总值一口气提高16%，至24亿令吉，即10年以来的最高水平。

“展望将来，我们相信，凭著福胜利在排水排污系统行业的专业能力，该公司可自古晋中央污水处理系统项目中，收获更多工程合约；而且，由斯里阿曼区域巴登鲁帕（BatangLupar）大桥开始的新海岸公路工程，亦为福胜利带来潜在的工作机会。”

大马投行分析员同样看好福胜利前景，称东马基建领域在总值288亿令吉的泛婆罗州大道（PBH），还有其他的港口、排污系统、水力发电站等项目支撑下，蓬勃发展。

“福胜利目前的手上合约，就足以令它忙上3到4年。”

项目难度存风险

此外，肯纳格研究分析员表示，尽管福胜利在2016年首季赢得的泛婆罗洲大道与古晋中央污水处理系统合约，目前已进入深入工程阶段，预计可为该公司带来更多的建筑业务收入，但相关项目的难度是不得不防的风险。

“我们对这些工程合约保持谨慎态度，因相关项目的工程难度较高，建设现场随时会出现技术难题，进而导致赚幅受压。”

同时，该分析员透露，虽然福胜利近期赢取的美里中央污水处理系统合约，已占其全年预测4亿令吉新合约的83%，但这仍在预期之中，而该公司目前竞标的其他合约价值都较小，在1亿令吉以下，因此维持原先的预测。

“若以10%的税前赚幅计算，美里合约可为福胜利每年贡献620万令吉的净利。”

肯纳格研究谨慎看待福胜利前景，给予该公司“跑输大市”的评级，目标价保持在1.42令吉。相反地，马银行投行与大马投行继续唱好福胜利，给予“买入”评级，目标价分别维持在1.90令吉和1.80令吉。

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