兴业研究：FELDA收购价合理　分析员看好Eagle High前景

（吉隆坡28日讯）兴业研究印尼子公司指出，虽然联邦土地发展局（FELDA）以比印尼Eagle High目前的每公顷股票价值（EV/hectre）更高的水平进行股权收购，但出价仍在行业平均水平内，虽然，Eagle High目前的估值偏低，但分析员看好该公司的成长前景。

FELDA上周五宣布以5亿零540万美元（约24亿8192万令吉），收购印尼种植公司Eagle High的37%股权。市场纷纷抨击联土局高价进行这项收购。联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）主席拿督斯里纳西尔也在其社交网上指，联土局以每股580印尼盾收购Eagle High，比后者11月份的平均市价212印尼盾，高173%，董事局应该作出交代。

印尼兴业研究的报告，则以每公顷股票价值估算，收购价相等于每公顷股票价值1万5035美元，并认为这水平仍在他们追踪的种植公司的估值范围内。

印尼兴业证券副总裁哈里彦杜威再也（Hariyanto Wijaya）表也示，EagleHigh目前的每公顷价值为1万零69美元，与其他同业相比处于偏低水平。

FELDA是通过子公司--FIC产业私人有限公司（FICP），与Rajawali集团签署一项买卖协议，收购PTEagleHigh的37%股权。一旦完成收购，前者在印尼拥有的种植地将超过32万公顷。

产量增带动盈利

另一方面，哈里彦杜威再也预期，PT EagleHigh有利的种植树龄组合，将成为该公司未来几年棕油产量大幅成长的推动力。

他说，今年以来，PT Eagle High公司的11万3432公顷种植地中，有7万3167公顷或64.5%是成熟的种植地，树龄介于4到8年，将带来更多的鲜果串产量。

该公司过去2年产量低于预期，主要是因为2014下半年和2015年长期缺乏雨水所致，而今年雨量充沛，有助产量恢复。

哈里彦杜威再也在研究报告中指出，“2016年大量降雨，将促使鲜果串收成恢复正常，推动其产量。”

与此同时，他也说，管理层指出，2016年末季盈利将获益于鲜果串产量和原棕油价格回稳。

管理层预测，2017财政年的鲜果串产量将按年增加30%，这是因为厄尔尼诺的干旱气候已经结束，而雨量也已经恢复。

分析员补充，有利的树龄组合和相当大的种植面积，将改善产量。

“一旦产量增加，公司盈利也将随之提高。”

• 联邦土地发展局