国行开放境内对冲交易

（吉隆坡2日讯）继宣布不承认境外的无交割远期合约（NDF）外汇市场后，国家银行再出重手，一方面放宽境内的外汇对冲市场管制，另一边厢管制外币持有和投资活动，以推高令吉的需求，缓解国人的外币与令吉持有比例失衡的情况。

国行助理总裁兼金融市场理事会（FMC）主席阿南再拉尼周五召开媒体汇报会，宣布6项新措施，从周一（5日）开始生效。

75%出口收入兑换令吉

其中，重点措施为强制要求出口商，6个月内把75%的出口收入，兑换成令吉。

另一边厢，为了补偿出口商，国行将安排所有商业银行，为出口商提供存款优惠，让这些被兑换成令吉的出口收入，存在一个特别户头，每年享有3.25%的利息，并会在明年底检讨有关优惠。

此前，国行只要求出口商把出口收入带回境内，但可自由选择是否兑换成令吉。如今，出口商只能保留最多25%的收入，以外币形式存在，其馀必须在6个月内，兑换成令吉，若个别出口商有必要保留更多的外币数额，以支付贷款和进口活动，可向国行提出申请。

而且，从周一开始，出口商在国内的商品与服务交易，都必须以令吉支付，不能以外币支付。

阿南再拉尼解释道，近年来，越来越多出口商以外币形式保留出口收入，导致外币与令吉需求失衡，因此必须平衡过来。从2006至2010年，大马共有28%贸易出超（净出口）收入被兑换成令吉，但到了2011至2015年，该比例大幅减少至1%，显示出口商更偏好保留外币，而非令吉。

国行管制外汇市场的另一项重点措施，就是统一国人投资境内和境外外汇产品的管制条例。此前，只有投资境外外汇产品者，个人的国内借贷不可超过100万令吉，机构则不可超过5000万令吉。

如今，投资境内的外汇产品者，上述限制也适用。这些借贷不分目的，例如房贷、车贷等，都将被视为投资者的国内借贷，若有需要者可向国行申请豁免限制。

平衡需求非资本管制

阿南再拉尼认为，这不会严重打击境内的外汇产品需求，只是平衡国人的外币与令吉持有比例，增加令吉的需求。

不过，阿南再拉尼坚称，国行并不是实行资本管制，因为仍允许国人兑换货币。而且，国行也采取措施，放宽境内的外汇对冲活动，让国人和外国人在境内做货币对冲活动，可享有更大的自由度。

从周一开始，国人可以通过境内银行，包括所有本地银行和本地成立的外资银行，活跃地进行美元和人民币的对冲活动，上限为每间银行每名客户600万令吉，并且必须进行一次过呈报，以证明其对冲不属于投机性质。

此外，对冲者也可以取消相关的货币对冲仓位，此前并不允许随意取消在外汇市场上的仓位。

加强流动性　深化外汇市场

外国人可通过境内银行的受委海外办公室（AOO），参与国内的外汇市场。本地和外国基金经理也可以自由及活跃地做外汇对冲，但价值不能超过所投资资产的25%，而且必须事先向国行登记。

国行也将通过市场庄家（market makers），提高债券市场的流动性。

阿南再拉尼声称，国行所采取的新措施，都是为了深化国内的外汇市场，加强流动性。自从国行宣布不承认境外的NDF外汇市场后，国内外投资者颇有微言，认为这近乎断绝了投资者的对冲管道，相信上述措施，是为了解决投资者的难题，同时也可提高令吉需求，以求一箭双雕。

• 国家银行