（吉隆坡17日讯）联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）周三公布2016财政年第3季（9月结帐）业绩，大致上符合各家投行的预期，惟在国内外环境充满不确定因素，以及经济成长缓慢的情况下，大部份投行对该集团的短期前景均保持谨慎。
最新业绩出炉后，联昌国际周四大热走跌，全天下跌9仙或1.88%，以4.70令吉挂收，全天成交量为2498万7100股，是全场第7大热门股和第14大下跌股。
肯纳格投行分析员指出，出售印尼永明人寿保险（PT Sun Life）业务，在第3季为联昌国际带来一笔1亿4980万令吉的收入，把集团今年首9个月的净利按年推高33.9%，至27亿零981万令吉。
同时，联昌国际今年首9个月的营运支出在激进的成本控制措施下，降低9%，但集团同期总收入只按年微涨2.2%，使到成本对收入比率（CIR）按年下降7个百分点，至55.3%。
由于资金成本增长速度超越贷款收入的增长，联昌国际今年首9个月的净利息赚幅（NIM），降低至2.56%。
受印尼业务拖累
艾芬黄氏资本分析员则认为，联昌国际印尼业务的高额拨备水平，是拖累该集团业绩的关键因素。
“同时，联昌国际旗下资产素质依然稳健，因此，其信用成本应会在来年逐渐下降。”
分析员也指出，联昌国际欲每年省下5亿令吉的营运成本控制策略，要到2017年才会有更显著的效应。
艾芬黄氏资本分析员称，相比联昌国际，资产素质佳、在零售银行业扎下稳健根基的大众银行（PBBANK，1295，主板金融股），是目前更佳的投资对象。
不过，MIDF研究分析员却认为，联昌国际在过去的9个月写下良好的业绩表现。
贷款成长加速
“联昌国际第3季的核心净利按年成长13.4%，至10亿2000万令吉，表现强劲，其今年首9个月的拨备前盈利（PPOP），在较低营运支出和不俗的净利息收入及净非利息收入成长支撑下，更是按年大涨23.5%，至53亿3000万令吉，显示该集团在营运上比去年同期更好。”
同时，该分析员称，联昌国际第3季在大马市场的贷款成长加速，相比第2季的7.7%按年成长率，按季提高0.5个百分点，至8.2%，是个意外之喜。
在大马贷款和总体存款业务的成长激励下，分析员相信，这将为联昌国际提供更多的流动资金，以在经济大环境改善时，推动其贷款成长。
大马仍是联昌国际的最大市场，在今年首9个月为该集团贡献了75%的税前净利，其次是同期税前净利贡献提高至15%的印尼市场，而新加坡和泰国市场的贡献则分别下滑至5%和4%。
肯纳格投行分析员指出，“尽管大马市场开始出现缓慢复苏的迹象，但印尼和泰国市场预计会继续低迷；展望2017财政年，大马和印尼市场有望在两国的货币宽松政策，以及政府税务特赦计划的推动下，从大量基建工程开销中受惠。”
MIDF研究继续看好联昌国际前景，维持其“买入”评级，同时把目标价从5.50令吉，上调至5.90令吉。
不为联昌国际近期业绩所动的肯纳格投行，保持其“与大市同步”评级，并维持目标价在5.27令吉。
艾芬黄氏资本亦维持联昌国际“守住”评级，及5令吉的目标价。
