（吉隆坡25日讯）针对杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服股）以换股方式私有化杨忠礼电商（YTLE，0009，创业板）的献议，独立顾问--大众投行称，这项献议公平且合理，因此，建议股东接受。杨忠礼电商今日发布，由大众投行对该公司股东作出的独立建议。
在7月25日，杨忠礼机构建议以每股55仙，献购杨忠礼电商的3亿4800万股或26%股权，以私有化该公司。
股权收购活动将以换股方式进行，即持有杨忠礼电商3亿4800万股或26%股权的股东，通过0.333对1比例，换取杨忠礼机构每股定价1.65令吉的新股。
大众投行表示，大众投行分别以贴现现金流（DCF）及企业价值倍数（EV/EBITDA）方式，去评估杨忠礼电商与杨忠礼机构股票价值，并加以比较。
“根据DCF估值方法，杨忠礼电商的股价应在37仙至40仙，对比之下，55仙的献购价溢价37.50%至48.65%。”
同时，大众投行透过EV/EBITDA方式，计算出杨忠礼机构股价应在1.74令吉，定价为1.65令吉的新股价值被低估。
有鉴于此，大众投行认为，这一献议对杨忠礼电商股东有利，可将现有手上股票换到更多的杨忠礼机构股票，因此把此献议评为“公平”。
另一方面，大众投行也以两家公司的股票交易量与流通性进行分析，“截至6月30日，杨忠礼电商股票在过去两年里，每月平均成交量只占该公司自由流通股票总额的1.06%，可说流通性差；反观身为综指成份股的杨忠礼机构，其股票的同期每月平均成交量，达该公司自由流通股票总额的3.72%。”
大众投行表示，在没有其他收购对手的情况下，杨忠礼机构的献议可让杨忠礼电商股东换得流通量更高的股票，更容易从中获利，是一项合理的献议。
无论如何，大众投行也建议道，杨忠礼电商股东应在献购截止日期，即9月15日前密切关注两家公司的股价，并留意杨忠礼机构所作的任何宣布，才做出最后的决定。
